20220425-德邦证券-化工行业周报_化纤行业发展指导意见出台_可降解纤维发展提速_25页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（20220418-20220424）

核心内容概述

本周化工行业整体表现偏弱，中信基础化工指数下跌5.96%，申万化工指数下跌6.18%。其中，涤纶、农药、钾肥、轮胎、膜材料等子行业表现相对较好，而磷肥及磷化工、合成树脂、氯碱、钛白粉、纯碱等子行业跌幅较大。政策端对化纤行业提出了明确的发展指导意见，推动可降解纤维材料的快速发展。同时，部分企业通过产能扩张和成本控制，展现出较强的盈利能力和市场竞争力。

主要观点

1. 化纤行业政策利好

工信部与发改委发布《化纤工业高质量发展指导意见》，提出至2025年，化纤行业工业增加值年均增长5%，绿色纤维占比提高到25%以上，生物基化学纤维和可降解纤维材料产量年均增长20%以上。
鼓励龙头企业在中西部地区建设化纤纺织全产业链一体化基地，推动高性能纤维材料发展，如碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等。

2. 化工板块市场表现

本周上证综指下跌3.87%，创业板下跌6.66%，沪深300下跌4.19%，中信基础化工指数下跌5.96%，申万化工指数下跌6.18%。
化工板块涨幅前五的子行业：涤纶（+0.69%）、农药（-1.46%）、钾肥（-1.78%）、轮胎（-2.62%）、膜材料（-2.97%）。
化工板块跌幅前五的子行业：磷肥及磷化工（-10.23%）、合成树脂（-9.7%）、氯碱（-9.59%）、钛白粉（-9.54%）、纯碱（-8.91%）。

3. 重点个股表现

涨幅前十：赛伍技术（+20.94%）、南京化纤（+15.98%）、龙蟠科技（+15.47%）、苏盐井神（+14.1%）、江山股份（+12.55%）、格林达（+10.56%）、瑞联新材（+10.29%）、江天化学（+9.02%）、恒天海龙（+8.68%）、醋化股份（+8.53%）。
跌幅前十：阳煤化工（-21.54%）、雅本化学（-20.35%）、新疆天业（-19.81%）、河化股份（-18.13%）、三聚环保（-17.57%）、洪汇新材（-17.55%）、清水源（-17.16%）、湖北宜化（-16.39%）、名臣健康（-16.35%）、德方纳米（-15.72%）。

4. 重点企业动态

宝丰能源：发布2022年第一季度报告，营收65.15亿元，净利润17.46亿元，同比增长30.83%和1.07%。
江山股份：2022年Q1营收27.19亿元，净利润6.46亿元，同比增长74.97%和452.22%。
黑猫股份：拟投资新建碳纳米管粉体及酚醛树脂项目，预计投资总额约6.8亿元。
利尔化学：草铵膦需求恢复，黄磷价格上涨，技术、成本、规模全球领先，业绩有望持续增长。
远兴能源：控股银根矿业，推动光伏玻璃行业稳定增长。
山东赫达：植物胶囊产能持续释放，参股公司技术领先，加速推进食品级纤维素醚在人造肉领域的应用。
万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学：凭借技术和规模优势，盈利能力和全球话语权不断提升。

关键信息

投资建议：重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、利尔化学、远兴能源、山东赫达、苏博特等企业。
风险提示：宏观经济下行、油价大幅波动、下游需求不及预期。

行业子行业回顾

1. 聚氨酯

MDI：纯MDI价格稳定，聚合MDI价格上涨2.48%。亨斯迈计划5月检修，部分企业物流受阻。
TDI：价格微涨，开工负荷下降，部分区域需求恢复。

2. 化纤

涤纶：POY和FDY价格上涨，DTY价格微跌。物流有所好转，但需求仍偏弱。
氨纶：价格持平，开工负荷维持高位，但下游需求恢复缓慢。

3. 轮胎

全钢胎：开工负荷上升，部分区域走货量增加。
半钢胎：开工负荷下降，物流成本上升影响需求。

4. 农药

除草剂：草甘膦和草铵膦价格上涨，草铵膦因外贸订单增加价格回调。
杀虫剂：毒死蜱价格持平，需求保持淡稳。
杀菌剂：多菌灵价格上涨，代森锰锌价格持平，部分厂家限产。

5. 化肥

氮肥：尿素价格上涨，复合肥价格大幅上涨，需求仍偏弱。
磷肥：磷酸一铵价格微涨，磷酸二铵价格微跌，部分厂家因原料供应紧张减产。
钾肥：氯化钾和硫酸钾价格均上涨，供应紧张，部分企业停车。

6. 维生素

维生素A：价格下跌，部分厂家停报。
维生素E：价格持平，部分厂家限产。

7. 氟化工

萤石：价格持平，开工负荷下降。
无水氢氟酸：价格持平，开工负荷上升。
制冷剂：R22、R32、R134a价格波动，部分厂家检修。

8. 有机硅

DMC：价格持平，硅油价格上涨。
需求：部分下游行业开工负荷下降，影响市场表现。

9. 氯碱化工

纯碱：价格持平，开工负荷上升。
电石：价格下跌，开工负荷下降。
PVC：价格下跌，开工负荷下降，部分装置检修。

10. 煤化工

甲醇：价格持平，开工负荷小幅下降。
合成氨：价格上涨，部分装置重启。
DMF：价格上涨，开工负荷下降。
醋酸：价格大幅下跌，开工负荷下降，部分装置停车。

总结

本周化工行业整体承压，但部分子行业如化纤、聚氨酯、轮胎等表现较好。政策支持推动化纤行业向高质量发展迈进，重点企业通过产能扩张、成本控制等手段增强竞争力。投资建议中提到的公司，如万华化学、华鲁恒升、利尔化学等，均具备较强的盈利能力和市场前景，值得关注。风险提示方面，需警惕宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等风险因素。

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