20220126-长江期货-股指战情——_乌克兰危机__6页_1mb

股指战情分析——“乌克兰危机”总结

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及市场影响因素，结合资金驱动、宏观驱动及量化模型等多维度数据，为投资者提供策略建议。报告发布日期为2022年1月26日，风险等级为R4，提醒投资者注意风险并自行判断。

主要观点

1. 当前市场情况

• 资金驱动：上交所两融余额减少62.29亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头；外资净流入为-35.74亿元，持股意愿降低，对股市形成一定压力。
• 宏观驱动：
  • 2021年中国全国一般公共预算收入超20万亿元，同比增长10.7%，支出增长0.3%。
  • 2022年财政部计划实施更大力度的组合式减税降费政策，加大增值税留抵退税力度。
  • 银保监会强调防范金融风险，防止资本在金融领域无序扩张。
  • 主流媒体支持A股市场，证券日报发声力挺A股。
  • 美联储即将公布货币政策声明，预计暗示3月份开始升息，导致美股大幅下跌，市场情绪承压。
  • 乌克兰边境局势有所缓和，但尚未完全缓解，市场仍保持保守策略。

2. 量化分析结果

• 筹码分布：沪深300指数短期支撑位为4777.0，压力位为4896.0；IF主力合约短期支撑位为4786.0，压力位为4901.1。指数在支撑位附近，短期内可能反弹。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络中，指数联动向上的概率约为4.0%。
• 技术指标Logit模型：技术上继续上涨的概率为24.33%，若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多。

关键信息

一、战情回顾

• 前一交易日上证指数下跌2.58%，报3433点。
• 三大股指全线下行，IF主力合约报4690点，下跌2.36%；IH主力合约报3148点，下跌2.31%；IC主力合约报6762点，下跌3.46%。
• 行业板块多数下行，银行、家用电器和交通运输涨幅靠前，分别为-1.68%、-1.76%和-1.79%。
• 概念板块中，PVDF概念、黄金概念和航空发动机概念涨幅靠前，分别为-1.21%、-1.76%和-1.85%。

二、资金驱动分析

• 上交所两融余额减少，市场活跃度降低，资金偏向空头。
• 外资净流入为负，持股意愿降低，对股市形成压力。

三、宏观驱动逻辑

• 美联储6月议息会议后，TGA账户释放流动性导致美债利率不升反降，形成利率扭曲。
• TGA账户余额达到4500亿红线后暂停放水，待解决债务上限问题后，将通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，预计后期美国十年期利率将反弹。
• 中国发改委保供稳价，遏制通胀，推动大宗商品价差形成，人民币升值对权益市场有一定支撑。

四、模拟盘跟踪

• 模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于跟踪股指策略。
• 模拟验证结果不构成投资建议，投资者需谨慎对待。

期货策略建议

• 保守策略：鉴于当前市场情绪偏弱、资金偏向空头及美联储加息预期，建议投资者采取保守策略，观望为主。

风险提示与免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成任何投资建议或要约。
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