20260803-华龙期货-甲醇周报_地缘仍是影响甲醇的关键因素_8页_792kb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，重点分析甲醇市场受地缘政治因素影响的走势及基本面变化，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点

• 地缘政治主导甲醇走势：美伊地缘冲突仍是影响甲醇价格的关键因素，伊朗甲醇装置因制裁和海峡通航问题维持低负荷运行，导致中东外售货源减少。
• 甲醇价格震荡偏弱：上周甲醇价格整体震荡回落，加权收于2599元/吨，跌幅4.97%。价格主要受地缘局势影响，而非基本面支撑。
• 国内供应偏弱：上周国内甲醇产量小幅下降，产能利用率维持在84.91%，装置检修多于复产。
• 下游需求疲软：甲醇下游各品种需求总体偏弱，甲醛、冰醋酸等部分行业开工率下降，而二甲醚因装置重启有所回升。
• 库存持续累积：甲醇港口库存大幅上升，样本企业库存也有所增加，但港口库存对市场影响有限。
• 进口量波动明显：7月甲醇进口量环比大幅回升，但8月预计回落至77.72万吨。进口节奏高度依赖霍尔木兹海峡通航情况。
• 利润承压：各工艺路线利润普遍承压，尤其是煤制甲醇和西南天然气制甲醇利润下降明显，而部分地区如山西煤制甲醇利润有所回升。

关键信息

一、行情回顾

• 上周甲醇加权收于2599元/吨，较前一周下跌4.97%。
• 现货价格：江苏2600-2770元/吨，广东2650-2790元/吨。
• 内地市场：鄂尔多斯北线2275-2356元/吨，东营2535-2645元/吨。
• 港口库存：截至7月29日，港口库存达68.68万吨，环比上升25.17%。

二、基本面分析

1. 产量小幅下降：中国甲醇产量191.47万吨，环比减少370吨，产能利用率84.91%，环比下降0.01%。
2. 下游需求偏弱：
   • 烯烃：MTO行业开工率小幅下降。
   • 冰醋酸：部分装置恢复，但整体产能利用率走低。
   • 氯化物：产量及产能利用率略有上升。
   • 甲醛：供应减量，产能利用率下降。
   • 二甲醚：产能利用率上升，因陕西渭化装置开机。
3. 库存与订单：
   • 样本企业库存36.25万吨，环比上升3.49%。
   • 待发订单17.18万吨，环比下降15.51%。

三、后市展望

• 本周供应预期上升：预计本周甲醇产量202.08万吨，产能利用率89.61%，复产多于检修。
• 下游需求预期变化：
  • 烯烃：新疆恒有装置重启，开工率预期上升。
  • 冰醋酸：索普三期、兖矿、延长预计恢复，产能利用率走高。
  • 甲醛：供应小幅减量。
  • 氯化物：产量及产能利用率下降。
  • 二甲醚：产能利用率预期下降。
• 港口库存继续累积：预计本周港口库存仍会增加，关注外轮卸货速度。
• 地缘政治持续影响：若冲突升级，伊朗船货到港可能进一步减少；若局势缓和，进口量将回升。甲醇价格仍将跟随原油波动。

操作策略

• 震荡区间：2600——2800元/吨。
• 策略建议：可考虑卖出宽跨式策略，若甲醇突破震荡区间，需及时止损。

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