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报告摘要

铁水逆势上扬 - 铁矿石周报总结（2026/8/13）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡偏强走势，但上涨空间有限。铁水产量小幅回升，钢厂盈利率略有下降，港口库存总量上升，而现货成交量和远期货成交量均有所增加。普氏指数均值为95，对应盘面估值约为676。整体来看，市场供需关系较为复杂，需关注后续政策与天气变化对铁矿石价格的影响。

主要观点

1. 铁矿石供应情况

全球发运量：全球（除中国大陆外）铁矿石周度发运量季节性偏高，周环比+1.1%，同比-0.6%。
澳洲发运量：回升明显，周环比+7.5%，同比+2.4%。
巴西发运量：回落，周环比+4.6%，同比-16.23%。
非主流地区：发运量总体下行，到港量总量回落。
我国到港量：总体偏高，巴西矿和澳洲矿到港量均有所回升，非澳巴矿到港量回落。

2. 铁水与需求

铁水产量：247家钢厂日均铁水产量环比+2.48万吨至238.03万吨，8月预计维持在238万吨左右。
下游需求：成材利润持续走弱，废铁价差窄幅波动，整体需求偏弱。
检修情况：近期检修逐渐减少，铁水或继续小幅回升。

3. 库存情况

港口库存：45港库存环比+110.07万吨，厂库+77.73万吨，总量环比回升。
五大材产量：周产下降，总库存持续上行。
螺纹钢与热卷库存：螺纹钢库存上升，热卷库存持续上升，钢坯库存继续下降。

4. 钢厂利润与原料使用

钢厂盈利率：整体下降。
块矿入炉比：回升。
球团矿入炉比：略降。
烧结矿入炉比：回落。
进口矿日耗：小幅回升，烧结矿消耗量企稳回升。

市场价格与基差

1. 现货价格

主要港口现货价格（元/湿吨）：
- PB粉：684
- BRBF：742
- 麦克粉：682
- 纽曼粉：692
- 金布巴粉：657
- 超特粉：549
- 混合粉：638
- 卡粉：831
- 罗伊山粉：671
- 乌克兰精粉：847
- IOC6：672
- Kumba：736
- SP10粉：593

2. 国外价格（美元/干吨）

超特粉：73.8
BRBF：102.8
麦克粉：95.0
纽曼粉：94.5
金布巴粉：91.1
卡粉：112.3
罗伊山粉：90.3
Kumba：736
SP10粉：593

3. 基差与月差

09合约基差率：-0.4%，基差略升。
月差：短期内或维持震荡。
9-1月差：小幅走扩。

溢价与价差

巴粉溢价：略降。
主流中低品溢价：上升。
内外矿价差：下降。
普氏指数：8月均值为95，对应盘面估值约为676。
各品种折盘面估值：
- 金布巴粉：724（普氏95） → 823（折盘面）
- 超特粉：73.8（普氏） → 930（折盘面）
- 麦克粉：95.0（普氏） → 930（折盘面）
- 混合粉：638（普氏） → 823（折盘面）
- PB粉：684（普氏） → 823（折盘面）
- BRBF粉：102.8（普氏） → 930（折盘面）
- 卡粉：112.3（普氏） → 930（折盘面）

天气与发运

巴西降水情况：
- 圣路易斯港区：降雨略偏少。
- 伊塔瓜拉港：南部系统降水略偏少。
- 圣卡塔琳娜州：降水略偏少。
- 北部系统：降水略偏少。
- 南部系统：降水略偏少。
- 东南系统：降水略偏少。

品种间差异与成本

海漂成本（美元/干吨）：
- 金布巴粉：#N/A
- 卡粉：111.0
- 巴混：102.2
- 麦克：#N/A
运费：
- 黑德兰→青岛：16.1
- 图巴朗→青岛：16.1
运价季节图：
- 西澳-青岛（BCI-C5）：季节性波动
- 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）：季节性波动

期货市场表现

主力合约价格（元/吨）：
- DCE 01：707.5
- DCE 05：696.5
- DCE 09：721.5
主力合约持仓量（手）：
- DCE 01：416,862
- DCE 05：77,183
- DCE 09：287,999
注册仓单：
- DCE 01：4800
- DCE 05：77,183
- DCE 09：287,999
虚实比：
- DCE 01：87
- DCE 05：77,183
- DCE 09：287,999

总结

铁矿石市场本周呈现震荡偏强趋势，铁水产量小幅回升，但下游成材利润不佳，整体需求偏弱。全球发运量偏高，其中澳洲发运量回升明显，巴西则有所回落。港口库存总量上升，钢厂盈利率略降，但进口矿日耗小幅回升，烧结矿消耗量企稳。现货成交量和远期货成交量均上行，基差略升。普氏指数均值为95，对应盘面估值约为676，整体估值偏高。主流中低品溢价上升，内外矿价差下降，表明市场对中低品位矿石的需求有所增加。铁矿石价格短期或震荡偏强，但上涨空间有限，需密切关注天气、政策及钢厂利润变化对市场的影响。

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