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报告摘要

IBM初步业绩不及预期，企业预算向AI基础设施倾斜——美股AI应用跟踪报告总结

核心内容

2026年7月14日，IBM发布了其26Q2初步业绩，结果低于市场预期，导致盘后股价大跌25.21%，创下自1968年以来的最大单日跌幅。该季度IBM实现收入172亿美元，同比增长1%，低于市场预期的179亿美元；非GAAP每股收益为2.93美元，低于预期的3.02美元。业绩下滑主要受到基础设施和软件业务收入不及预期的影响，原因包括客户将资本支出转向服务器、存储和内存采购，以及网络安全问题分散了客户采购注意力。

主要观点

1. 业绩表现不及预期

收入与利润：IBM 26Q2收入为172亿美元，同比增长1%，低于市场预期；非GAAP每股收益为2.93美元，低于预期。
业务条线表现：
- 基础设施业务：收入同比下降7%，Z17大型主机销售未达预期。
- 咨询业务：收入持平（按固定汇率增长1%）。
- 软件业务：收入同比增长5%，低于管理层此前给出的10%长期增长指引。
原因分析：客户将资本支出转向基础设施采购，以应对供应链紧张和预期价格上涨；同时，网络安全问题分散了企业客户的采购注意力。

2. 战略方向更新

IBM在业绩沟通中重点更新了以下三大战略进展：

AI方向：
- 与Red Hat合作推出Project Lightwell计划，承诺投入50亿美元。
- 依托超2万名工程师团队和前沿AI能力，打造企业级开源软件安全协同平台。
- Lightwell Network已于7月8日正式商业发布。
量子计算方向：
- 与美国商务部签署意向书，拟建全球首座专注量子计算的晶圆代工厂Anderon。
- 获得《芯片与科学法案》10亿美元激励资金，IBM另注资10亿美元。
- 计划未来五年在量子领域累计投入超100亿美元，目标在2029年交付全球首台大规模容错量子计算机。
收购进展：
- 于2026年3月完成对Confluent约110亿美元的收购。
- Confluent服务超过40%的财富500强企业，已与watsonx.data及IBM Z实现产品集成。
- 推动实时数据成为企业AI与智能体的核心引擎。

3. 网络安全动态

IBM董事长克里希纳指出，企业客户在26Q2期间因快速演变的网络安全风险而分散了采购预算。近期网络安全事件包括：

大模型安全事件：
- Anthropic的Project Glasswing计划于6月1日扩展至约150家新增机构。
- 首批合作伙伴使用Claude Mythos Preview扫描代码库，发现逾10,000个高危安全漏洞。
- Claude Fable 5因安全顾虑被美国政府封禁，7月1日搭载更严格的安全分类器后恢复全球开放，但内置动态安全拦截机制。
网络攻击案例：
- 5月中旬，Shai-Hulud攻击框架被公开，降低了网络攻击门槛。
- 6月以来，Miasma蠕虫变种针对npm生态发起多轮供应链攻击，影响微软旗下73个GitHub仓库。
- CISA于6月22日发布FortiBleed凭证泄露事件的紧急警报。
- 多国披露俄系黑客对能源、通信等关键基础设施的攻击预警，地缘安全溢价持续存在。