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印尼出口检验新政发酵，镍不锈钢维持震荡

核心内容概述

近期镍和不锈钢市场受到政策面与基本面的共同影响，整体维持震荡走势。印尼的出口检验政策、中期配额调整及国有化出口计划成为市场关注的焦点，同时国内不锈钢需求疲软、库存高位以及新能源汽车消费淡季也对价格形成压制。此外，宏观经济环境如美联储利率政策、中东局势等进一步影响市场情绪。

镍品种市场分析

价格与交易数据

• 2026-07-30日沪镍主力合约：开于131150元/吨，收于131280元/吨，较前一交易日变化0.66%。
• 成交量与持仓量：当日成交量227162手（-9459），持仓量162804手（-15130）。

走势分析

• 政策面：印尼海关加强出口矿物稀土含量检测，部分船只受阻，但部分已获放行。ESDM表示将尽快制定稀土出口法规，印尼RKAB配额审批截止日期临近，需密切关注。
• 基本面：
  • 供应端：HPM新政落地，硫磺供应紧张，镍矿与冶炼成本支撑增强，高镍生铁供应仍偏紧。
  • 需求端：不锈钢终端刚需疲软，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，三元正极材料产量环比下降2%。
• 库存情况：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。

价格动态

• 镍矿：印尼内贸矿升水报价为+2美元/湿吨，1.4%以上品位维持正常发货；菲律宾镍矿价格稳定。
• 现货：6月中国精炼镍进口量环比下降14.71%，金川镍升水-50元/吨至1200元/吨，进口镍升水-250元/吨，镍豆升水50元/吨。

不锈钢品种市场分析

价格与交易数据

• 2026-07-30日不锈钢主力合约：开于14575元/吨，收于14560元/吨，成交量112092手（+3736），持仓量80338手（-4171）。

走势分析

• 基本面：
  • 供给端：国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%，供给略有增长。
  • 需求端：三大白电排产总量下降6.3%，其中空调排产同比下滑16.7%，房地产施工与新开工面积同比下降12.5%和23.4%，传统领域补库动力不足。
• 库存情况：不锈钢总库存处于高位，期货盘面震荡上涨，现货报价跟随上探，但成交清淡。

价格动态

• 现货价格：无锡与佛山市场不锈钢价格均为15000元/吨（+25）。
• 成本支撑：高镍生铁出厂均价变化3.00元/镍点至1134.0元/镍点，成本支撑仍存。

市场策略

镍品种

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明显操作建议。

不锈钢品种

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

风险提示

• 政策风险：印尼政策调整、国内经济政策变动、美国总统表态反复。
• 市场风险：中东局势变化、镍矿供应波动、不锈钢需求不及预期。

图表概览

• 图1-图14：涵盖LME与沪镍价格、库存、现货报价、生产利润率等关键指标，反映市场供需与价格走势。

报告发布信息

研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 联系方式：
  • 电话：400-6280-888
  • 网站：www.htfc.com

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