20260805-华泰期货-新能源及有色金属日报_印尼配额预期扰动_镍不锈钢拉涨震荡_8页_1mb

报告摘要

印尼配额预期扰动，镍不锈钢拉涨震荡

核心内容总结

镍品种市场分析

2026年8月4日，沪镍主力合约开于129660元/吨，收于132470元/吨，涨幅1.41%。当日成交量为263144手，环比增加39645手；持仓量为150255手，环比减少4352手。

当前镍价走势处于政策面与基本面的博弈状态。政策方面，印尼政府对RKAB（资源开采与利用计划）配额实施“有节制的放宽”，预计新增配额将逐步释放，但具体数额尚未公布。此外，印尼总统府表示出口稀土检测流程已恢复，但尚未公布具体细则。

基本面方面，供应端受HPM（高冰镍）新政影响，加上硫磺供应紧张，镍矿成本整体持稳。印尼内贸矿8月首期HMA镍价报于16646美元/干吨，对应Ni:1.5% Mc35%基准价为58.54美元/湿吨，实际成交价在59.54-62.54美元/湿吨之间。

需求端，不锈钢传统消费进入淡季，终端刚需疲软，成交阶段性回暖后回归平淡；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采购意愿偏弱。

国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。需密切关注印尼RKAB配额补充审批截止日期临近的情况。

不锈钢品种市场分析

2026年8月4日，不锈钢主力合约开于14470元/吨，收于14820元/吨，涨幅3.5%。当日成交量为239918手，环比增加111384手；持仓量为75932手，环比减少4171手。

基本面方面，供给端钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端受房地产下行影响，1-6月份房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。此外，三大白电排产总量下降6.3%，其中空调排产下滑16.7%，对不锈钢需求形成压制。

现货方面，无锡和佛山市场不锈钢价格分别上涨50元/吨和75元/吨，304/2B升贴水为200至550元/吨。SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至1137.5元/镍点。

市场走势与策略

镍品种：当前供需偏弱但符合预期，政策面及宏观面成为主要驱动因素。由于印尼政策预期收紧、美元高位震荡及中东局势反复，镍价预计保持震荡走势。若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能引发大幅波动。建议采取区间操作策略。

不锈钢品种：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在。短期走势仍受镍价影响，预计维持震荡。建议策略为中性。

风险提示

国内相关经济政策、房地产政策变动
印尼政策变动
美国总统表态反复

关键信息列表

项目	内容
沪镍主力合约	开于129660元/吨，收于132470元/吨，涨幅1.41%
沪镍成交量	263144手，环比增加39645手
沪镍持仓量	150255手，环比减少4352手
印尼RKAB政策	有节制放宽，新增配额待公布
印尼镍矿价格	内贸矿HMA报价16646美元/干吨，湿吨价59.54-62.54美元
不锈钢主力合约	开于14470元/吨，收于14820元/吨，涨幅3.5%
不锈钢排产	7月粗钢总排产359.99万吨，同比增加12.12%
白电排产	8月合计2833万台，同比下滑6.3%
房地产施工面积	1-6月同比下降12.5%
不锈钢现货价格	无锡15075元/吨，佛山15075元/吨
高镍生铁价格	出厂均价1137.5元/镍点
镍期货库存	显性库存仍处历史高位
镍进口盈亏	数据显示进口盈亏情况
不锈钢库存	总库存数据待补充