机械行业2018年半年度投资策略报告_产业升级在即_精选优质龙头_35页_3mb

报告摘要

机械行业2018年半年度投资策略报告总结

核心内容

2018年上半年，机械行业整体估值已降至2014年以来最低水平，PE（TTM）为30.20X，PB为1.95X。行业业绩持续复苏，2018年Q1机械行业营收同比增长20.44%，净利润同比增长28%。随着市场风险情绪释放，行业估值逐步回归合理水平。在政策支持和产业升级推动下，工程机械、机器人、半导体设备、油气装备等细分行业成为重点投资方向。

主要观点

估值回归与行业复苏
机械行业经历了2015-2016年的高估值，后进入估值消化阶段。2018年Q1机械行业营收和利润均实现显著增长，显示出行业基本面持续向好。随着市场对工程机械等领域的风险情绪逐步消化，估值有望进一步修复。
工程机械具备较强景气韧性
工程机械行业复苏持续，2018年前5月销量依然强劲，龙头企业如三一重工、徐工机械等市场占有率持续提升。随着国内基建和房地产投资的支撑，工程机械行业有望保持稳定增长。同时，国产液压系统替代空间巨大，龙头企业如恒立液压、艾迪精密等值得关注。
机器人与半导体设备成长空间广阔
机器人行业具备战略意义，中国工业机器人市场预计在2020年达到千亿规模，国产替代趋势明显。半导体设备作为高端制造的关键，国内厂商如北方华创、先导智能等已具备较强竞争力，受益于行业周期性增长和国产替代逻辑。
油气装备受益于油价上行预期
OPEC减产协议执行超预期，全球石油供需处于紧平衡状态。预计2019年油价将上升至90美元左右，带动油气装备需求增长，杰瑞股份等企业有望受益。
3C自动化设备需求旺盛
3C产业链自动化率提升空间广阔，特别是新型显示技术的发展推动了邦定和贴合设备需求。精测电子、智云股份、联得装备等企业具备较强竞争优势。
锂电设备受益于新能源汽车发展
动力电池成为锂电设备需求增长的主要驱动力，预计2020年动力锂电池占锂电池总需求比例将达47%。先导智能等企业作为锂电设备龙头，具备良好的市场前景。