20170126-第一上海证券-新力量New_Force总第2757期_13页_783kb

文档总结

核心内容概述

本文档为第一上海2017年1月26日发布的市场分析报告，涵盖港股大市走势、公司研究、公司评论、环球市场概况及公司估值与评级信息。整体内容以分析市场趋势、公司业绩及投资建议为主，为投资者提供参考。

大市分析

市场概况

• 港股走势：1月25日，港股受美股纳指创新高影响，出现缩量反弹，恒指三连涨后回企至23000点附近，但未能突破上周高点23152点。
• 市场情绪：市场总体处于观望状态，由于美联储即将召开议息会议，投资者情绪谨慎。
• 成交与空头：港股主板成交量缩降至536亿港元，沽空金额为53.1亿港元，沽空比例为9.9%。
• 个股表现：升跌股数比为794:739，日内涨幅超过10%的股票有19只，跌幅超过10%的股票有5只。

中资金融股表现

• 内银股：建行连续第二日下跌，跌穿50日线，形成小双顶形态，预计面临回调压力。
• 内险股：中国人寿受中保监监管影响，股价下跌，20日和50日线交汇点为重要支持位。
• 券商股：A股两融数字跌破9000亿元，对交易量造成影响，广发证券、海通证券、中国银河均出现下跌。

公司研究：玖龙纸业

股票信息

• 股票代码：2689
• 当前股价：8.78港元
• 目标价：10.50港元（+19.59%）
• 市值：410.26亿港元
• 已发行股本：46.69亿股
• 52周高低：9.23港元/4.39港元
• 每股净资产：6.24港元

盈利与业务情况

• 盈利预告：公司预计2017年上半年盈利增长不低于45%，主要由于销售收入稳步增长。
• 营收增长：预计1H17销量达700万吨，全年销量可达1350万吨。
• 核心吨净利：预计2017财年核心吨净利为284人民币/吨。
• 汇兑亏损：汇兑亏损大幅下降，预计2017财年汇兑亏损较去年同期显著改善。
• 负债率：公司计划在2017财年结束前将总负债降至约280亿人民币，净负债从82.47%降至约70%。

投资建议

• 评级：买入
• 估值：2017财年目标价对应13.6倍PE和1.68倍PB。
• 主要风险：原材料价格上涨、汇率波动、环保政策变化。

公司评论：金风科技

公司简介

• 行业地位：中国成立最早、自主研发能力最强的风电设备研发及制造企业之一。
• 主要业务：风力发电机组研发、制造和销售；风电服务；风电场投资、开发与销售。
• 市场份额：2016年国内市场风机吊装容量为22.8GW，金风以6.3GW占据第一。

市场动态

• 2016年风电装机：同比下降，但公司行业龙头地位稳固，市场占有率上升近3个百分点。
• 招标情况：2016年前三季度在手订单达14.4GW，2017年预期装机需求旺盛，预计新增吊装量在25-30GW之间。

机型与市场趋势

• 机型变化：2MW机型成为市场主流，占比超过50%，1.5MW机型占比下降至10%。
• 南方发展：南方风电市场招标比例上升，公司预计南方项目建设周期将缩短。

风电服务业务

• 盈利能力提升：风电服务板块收入增长，毛利率从10%上升至20%以上。
• 业务方向：未来将发展少人值守、无人值守及存量项目技术改造等服务业务。

环球市场概况

主要股指表现

• 道指：首站两万点，8只权重股创新高，市场资金加快进场。
• 标普500信息技术指数：表现强劲。
• 欧洲股市：创近一年高位，桑坦德、意大利裕信银行等股票上涨。
• 美中概股：阿里巴巴、华住酒店等股票上涨。

商品与外汇市场

• 美国原油库存：连续第三周上升，油价先跌后回稳。
• 美元指数：小幅下跌，美元走弱。
• 期金：2月期金收报1197.8美元，下跌1.1%。
• LME基本金属：期铜、期锌回吐前日升幅。

市场数据与预测

• 重要经济数据：包括日本贸易余额、澳大利亚CPI、德国IFO指数、美国原油库存变化等。
• 未来经济数据：新西兰CPI、英国GDP、美国失业人数、美国PMI等。

公司估值与评级表（部分）

总结

• 港股市场：整体呈现分化行情，中资金融股转弱，建议谨慎操作，关注石油、矿产及农业相关股。
• 玖龙纸业：受益于纸价上涨及汇兑亏损下降，提升目标价至10.5港元，维持买入评级。
• 金风科技：作为风电行业龙头，受益于南方市场发展及直驱风机技术优势，风电服务业务盈利提升，预期2017年装机需求旺盛。
• 环球市场：道指创新高，美股科技与金融股上涨，欧洲股市表现强劲，商品市场波动，美元指数小幅下跌，金价回调。
• 投资建议：整体市场仍处于观望阶段，建议关注具备增长潜力的行业及公司，如风电、造纸等。