20260121-国金期货-沪锌期货日报_2页_590kb

沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月21日，上海期货交易所锌期货主力合约（ZN.SHF）整体呈现窄幅震荡走势。当日开盘价为24300元/吨，最高价为24390元/吨，最低价为24070元/吨，收盘价为24350元/吨，较前一交易日下跌0.2%。日内价格波动幅度为320元/吨，表明市场多空力量较为均衡，交易情绪相对平稳。

2. 现货市场基差分析

• 基差：当日锌期货主力合约收盘价为24350元/吨，基差为-20元/吨，即期货价格略高于现货价格。
• 基差率：为**-0.0822%，显示市场处于轻微期货升水**状态。
• 市场结构：当前为正向市场结构，期现价格联动性良好，套利空间有限。
• 原因推测：轻微升水可能与市场对未来宏观经济政策宽松及锌下游需求回暖的预期有关。

3. 市场动态

宏观政策动态

• LPR利率维持不变：1月LPR报价显示，5年期和1年期利率均未调整，货币政策保持稳定。
• 扩大内需战略实施方案：国家发改委表示将研究制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，对工业金属需求具有中长期提振作用。
• 中小微企业贷款贴息政策：财政部等五部门实施该政策，有助于缓解企业融资压力，推动实体经济复苏。

下游需求情况

• 镀锌管等产品价格持续下跌，显示下游需求尚未明显恢复，短期内对锌价形成一定压制。

4. 行情展望

当前锌市场处于多空交织状态，市场情绪较为复杂：

• 利好因素：
  • 国内宏观政策持续释放利好信号，包括扩大内需和贷款贴息政策，长期利好锌需求。
• 利空因素：
  • 下游产品价格仍处下跌通道，需求恢复缓慢，短期内对锌价形成压力。
• 市场预期：
  • 若后续下游需求出现实质性改善，锌价有望突破震荡区间上行。
  • 若宏观经济复苏不及预期，锌价可能下探区间下沿，寻找支撑。

综上，锌价短期承压，但中长期仍具备上涨潜力，需密切关注政策落地效果及下游需求变化。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证真实、完整和准确。
• 报告仅提供参考信息，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失。
• 期货市场风险较高，交易者应谨慎入市，并根据自身情况独立判断。