20260731-国信期货-玉米周报_供需面偏空_玉米继续承压_30页_9mb

报告摘要

玉米市场周报总结

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现震荡偏弱态势，供需面偏空导致价格持续承压。国内玉米现货价格有所下跌，期货市场亦震荡走低，其中近月合约相对坚挺，远月合约跌幅明显。市场基本面显示新季玉米产情尚可，但南方春玉米零星上市对供应形成补充，旧作玉米因天气转暖及资金到期压力，贸易商出货积极性增强。需求端疲软，生猪养殖持续低迷，饲料消费预期减量，深加工利润不佳，开机率下降。同时，政策性粮源、芽麦及进口谷物供应充足，对内贸玉米形成挤压。库存方面，北港库存季节性走低，而南方库存仍偏高，对价格形成压制。尽管价格下跌，但成本逻辑或逐步增强，预计后市仍将维持偏弱震荡格局。

主要观点

价格走势：玉米现货价格全国均价下跌，山东地区深加工企业到车量增加，黑龙江地区维持偏低水平。玉米期货震荡走低，近月合约相对坚挺，远月合约跌幅明显。
供需分析：
- 供应端：新季玉米产情尚可，南方春玉米零星上市补充供应；旧作玉米因气温上升及资金到期，贸易商出货积极性提升。
- 需求端：生猪养殖持续低迷，饲料消费预期减量；深加工利润偏差，开机率下降；政策性粮源、芽麦及进口谷物供应增加，内贸玉米受挤压。
库存变化：北港库存季节性走低，南方库存仍处高位，对市场形成压制。
区域价差：主要地区玉米价格差异明显，部分区域价差缩小，部分扩大。
替代品影响：玉米替代品如小麦、高粱、大麦价格稳定，进口利润变化不大，对玉米价格形成一定压力。
玉米淀粉市场：玉米淀粉期货价格下跌，现货价格亦走低，开机率下降，库存增加，下游需求疲软。
国际动态：美国玉米期货价格震荡，出口销售数据疲软；巴西玉米作物种植与收割进度正常，对国际供应影响有限。

关键信息

国内玉米市场动态

价格变化：全国均价从2274跌至2255，东北均价从2221跌至2202，华北均价从2278跌至2260，南方均价从2481跌至2466。
期货走势：玉米09合约价格为2269，较上周下跌0.35%；玉米11合约价格下跌明显，价差缩小。
区域价差：
- 深圳-锦州价差为110，较上周上升10。
- 锦州-长春价差为90，较上周下降10。
- 上海-锦州价差为140，较上周上升10。
- 成都-长春价差为340，较上周持平。
深加工情况：深加工企业到车量增加，但开机率下降，玉米库存消费比下降。
进口情况：中国玉米进口量较上月增长160%，进口利润下降，进口来源国以美国、乌克兰为主。