20260731-弘业期货-玉米_淀粉月报_早熟玉米临近收获_玉米走势偏弱_14页_923kb

报告摘要

玉米、淀粉月报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月31日发布的玉米与淀粉市场分析，由分析师陈春雷撰写，主要围绕玉米期价走势、市场供应、谷物替代、国内与国际产量预期、需求变化等方面进行分析，旨在为投资者和相关企业提供市场判断与操作建议。

主要观点

玉米期价震荡回落
- 玉米主力2609合约7月持续震荡回落，最低触及2256元/吨，跌幅3.4%。
- 技术形态显示日线级别形成下跌趋势。
- 国内玉米现货价格也有所回落，鲅鱼圈平舱价从2370元/吨跌至2310元/吨，广州到港价从2490元/吨降至2450元/吨。
- 基差震荡走强，现货维持小幅升水，表现强于期货。
市场供应充足，下游采购需求放缓
- 传统青黄不接时期，玉米供应未出现短缺，中储粮公开竞价交易持续补充市场，7月初至今累计投放65.8万吨，成交21.9万吨，成交率下降至33.4%。
- 中下游企业持续去库，深加工企业玉米库存降至351.4万吨，较月初下降12%；饲料企业库存降至25.77天，为近年同期最低。
- 港口库存整体下降，北方四港玉米库存从月初的240万吨降至209.5万吨；广东港内贸库存下降51%，外贸库存则增加65%。
谷物替代压力显著，玉米进口回升
- 糙米和小麦对玉米形成明显替代压力，糙米投放量预计达1000万吨，麦玉价差维持在40元/吨左右，具备替代性价比。
- 玉米进口量在6月环比增长1倍多，1-6月累计进口100.72万吨，同比增加28.5%。
- 大麦、高粱、小麦等谷物进口量大幅上升，分别同比增加58.3%、77.2%和57.2%。
国内新季玉米增产预期，美玉米优良率下降
- 国内新季玉米产量或再创新高，天气良好，农业农村部预测产量为3.06亿吨。
- 西南春玉米逐渐成熟，东北、西北春玉米进入吐丝阶段，华北夏玉米处于拔节期。
- 美国玉米优良率降至63%，环比下降且低于去年同期，种植面积减少，减产概率加大。
- 美伊局势反复，能源波动影响市场情绪，支撑美玉米价格反弹。
需求增长受限
- 养殖方面，猪价持续回落，养殖亏损严重，二季度生猪去化不及预期，能繁母猪去化滞后。
- 蛋价偏强，蛋鸡养殖盈利高，淘汰率低，存栏回升，支撑饲料需求，但玉米饲用配比下降，实际需求增长有限。
- 工业饲料产量同比增加4.3%，玉米配比降至38%。
深加工企业需求偏刚性
- 淀粉企业开机率维持在60%左右，库存小幅增加。
- 酒精企业持续亏损，开机率降至35.6%，为近年最低。
- 淀粉糖、造纸企业开机率回升或维持稳定，需求相对刚性。