20260814-广发期货-天然橡胶周报_海外产区降雨扰动及宏观情绪向好_胶价周内走强_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月14日天然橡胶市场走势，结合供应、需求、成本、库存、出口及宏观经济等多维度信息，探讨了胶价短期走势及市场策略。整体来看，市场受到天气扰动、成本支撑及需求疲软等因素影响，短期胶价承压，但宏观情绪向好，市场呈现震荡偏强格局。

主要观点

供应端

• 泰国：受强降雨影响，杯胶供应阶段性收紧，价格走强；胶水供应因天气好转逐步恢复，但整体仍偏弱。
• 越南：主产区降雨频繁，割胶作业受扰，原料上量节奏不畅，价格有所抬升。
• 云南与海南：天气逐渐好转，原料供应改善，加工厂开工率回升，生产成本周环比上涨，原料竞价抢收氛围浓厚。
• 全球产量：2026年6月全球天然橡胶产量环比上升19%，但同比仍下降3.7%；预计全年产量同比增加2.3%至1531万吨。

需求端

• 消费端：6月全球消费量环比微降0.5%，但同比上升3.3%至130万吨；全年消费量预计同比增加0.7%至1541.1万吨。
• 中国需求：7月汽车产销同比微降，汽车经销商库存指数高于荣枯线，市场观望情绪浓厚；重卡市场表现强劲，销量同比上涨18%，反映行业内需仍有韧性。
• 轮胎出口：2026年上半年中国橡胶轮胎出口量同比增长4.9%，但出口金额同比下降1%。

关键信息

价格走势

• 胶价：短期受降雨扰动影响，胶价走强，但需求疲软压制上方空间，预计01合约运行空间在17000-18200元/吨。
• 现货价格：青岛市场STR20现货价格波动区间为16780-16940元/吨，价格重心上移。
• 基差：以09合约计算，全乳基差+400元/吨，周环比上涨195元/吨；非标价差-50元/吨，周环比上涨95元/吨。

库存变化

• 社会库存：截至8月9日，中国天然橡胶社会库存115.5万吨，环比下降1.4%；深色胶库存下降1.5%，浅色胶库存下降0.6%。
• 青岛港口库存：总库存64.5万吨，环比减少0.9万吨；保税库存7.01万吨，一般贸易库存57.49万吨，均呈现下降趋势。

产量与出口

• 泰国出口：2026年上半年天然橡胶出口120.3万吨，同比降13%；混合胶出口97万吨，同比增11%。
• 中国出口：上半年橡胶轮胎出口494万吨，同比增长4.9%；汽车轮胎出口418万吨，同比增长3.3%。

市场策略建议

单边策略

• 高空思路：9-10月区间内，胶价预计维持震荡偏强走势，建议采取高空策略。

套利策略

• 观望为主：当前市场套利机会有限，建议保持观望态度。

期权策略

• 看跌期权：可适当买入看跌期权，以对冲价格下行风险。
• 看涨期权：也可考虑卖出看涨期权，赚取权利金。

结论

综合来看，当前天然橡胶市场受到天气扰动、成本支撑及宏观情绪向好的多重影响，短期胶价呈现震荡偏强走势，但需求端疲软仍对价格形成压制。建议投资者在9-10月区间内以高空思路为主，合理利用期权工具进行风险对冲，同时密切关注天气变化、原料供应及下游需求动向。