20260714-大同证券-资产配置跟踪周报_科技分化加剧_短期或需警惕波动风险_9页_1mb

2026年7月6日至7月12日市场分析总结

核心内容概览

本周（2026年7月6日至7月12日）市场整体呈现震荡回调态势，但科技板块表现突出，成为市场唯一强势方向。与此同时，地缘政治风险和美联储政策动向对市场情绪和资产价格产生显著影响，不同资产类别走势分化明显。

主要观点

1. A股市场表现

• 整体趋势：主要宽基指数多数下跌，市场震荡调整。
• 指数表现：
  • 上证指数下跌1.17%
  • 深证成指下跌3.53%
  • 创业板指重挫4.41%
  • 北证50跌幅达6.11%
  • 科创50逆势大涨4.52%，成为市场唯一上涨指数。
• 行业分化：
  • 建筑材料、电力设备、基础化工、有色金属跌幅较大。
  • 国防军工、煤炭小幅上涨。
• 科技主线：科技板块从普涨走向内部分化，半导体设备、存储芯片等细分领域表现强劲，推动科创50走强。
• 市场情绪：波动加剧，恐慌情绪上升，两融余额连续下降，杠杆资金加速出清。

2. 债市走势

• 整体趋势：窄幅震荡，收益率曲线陡峭化。
• 收益率变化：
  • 10年期国债收益率下行至1.73%
  • 1年期国债收益率降至1.11%
• 政策信号：央行例会释放宽松信号，但资金面在后半周转为净回笼。
• 配置建议：
  • 短端债券建议维持或适度增配；
  • 长端债券可逢高小幅增配；
  • 整体控制仓位，关注政策与供给节奏。

3. 商品市场表现

• 原油：受美伊冲突和霍尔木兹海峡风险影响，布伦特原油周度大涨。
• 黄金：因美联储鹰派信号，美元指数走强，金价高位跳水，失守4100美元/盎司。
• 有色金属：板块整体承压，但铜、铝等品种基本面支撑明显。
• 配置建议：
  • 原油建议短期区间操作，中期逢高减配；
  • 黄金维持低配或观望；
  • 有色重点关注铜铝标的。

关键信息

A股市场

• 科创50单日涨幅创年内新高，反映科技成长风格持续占优。
• 7月9日为科创50最强一日，背后逻辑为长鑫科技IPO推进与国产算力链业绩兑现。
• 外围市场表现偏弱，加剧市场情绪波动。
• 两市两融余额连续下降，资金面压力显著。

债市

• 央行通过买断式逆回购释放流动性，但后半周转为净回笼。
• 10年期国债收益率下行至1.73%，收益率曲线陡峭化。
• 短端债券确定性较高，长端受供给和政策压制。

商品市场

• 美伊冲突推高油价，布伦特原油周度上涨。
• 美联储鹰派信号压制金价，黄金走弱。
• 有色板块整体承压，但铜铝品种基本面支撑良好。

配置建议

A股

• 短期：以观望为主，降低仓位，静待市场企稳。
• 中长期：逢低布局具备核心技术壁垒、研发投入持续、客户导入顺利的硬科技龙头，关注有真实订单和盈利兑现能力的优质企业。

债市

• 短端债券：维持或适度增配。
• 长端债券：可逢高小幅增配，整体控制仓位。

商品

• 原油：短期区间操作，中期逢高减配。
• 黄金：维持低配或观望。
• 有色：重点关注铜铝品种。

风险提示

• 地缘政治反复；
• 美联储加息预期差；
• 国内经济复苏不及预期。

附录：分析师声明与免责说明

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，不涉及利益冲突。
• 报告结论仅代表出具日观点，不保证未来准确性。
• 投资者需谨慎决策，报告仅作参考，不替代独立判断。
• 报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经授权不得复制或发布。

数据来源

• 数据来源：Wind，大同证券研究中心

总结

本周市场呈现明显分化，科技板块在震荡中表现突出，而传统行业则普遍承压。债市和商品市场受地缘政治与美联储政策影响显著，整体波动加剧。短期市场情绪偏弱，风险上升，建议以观望为主；中长期来看，科技替代与AI趋势未改，可关注具备核心竞争力的硬科技企业。同时，需警惕外部政策与地缘风险对市场的影响。