20241117-银河期货-棉系周报_需求进入淡季_郑棉走势偏弱_19页_1mb

农产品研究员周报：郑棉走势偏弱分析

报告内容摘要
◼国际与国内市场分析、期权与期货交易策略、周度数据追踪。

市场概述

国际动态

美棉市场当周略偏弱，预计短期维持震荡偏弱走势。供应端持续充足，截至11月7日，美国2024/25年度累计检验量达124万吨，检验进度超额完成；需求方面，销售及装运数据不佳，签约量环比减少。预期中期供给或将维持宽松局面。新棉收割速度快于往年。

国内状况

郑棉一周呈现出偏弱震荡，主要由于进入需求淡季及下游订单表现不振。国内新棉采摘基本结束，产量预计高于前期预期，供增价稳。需求端在传统旺季未显现强劲态势，市场库存变化不大，整体维持偏弱震荡趋势。

交易策略

期权策略方面，数据显示波动率有所上升，建议考虑买入P-14000卖出P-13200的价差组合。
期货策略方面，结合供应宽松与需求疲软的因素，短期内维持震荡格局，建议观望。尚需关注关税政策变动等宏观因素。

其他市场数据追踪

原料供需

棉纱开机负荷与坯布库存数据表明，下游环节运行平稳但需求不足。纱厂积极采购原材料，仓位维持高位。

库存与套利

国内商品与工业库存经历了较大波动，库存总量较常年偏低，但因下游需求有限，未见明显补库动向。内外价差变化不明显。

综合观点

供应端预计保持宽松，需求端后市继续偏弱，故预计郑棉价格趋稳震荡，下行动力主导。关税政策变动作为潜在风险因素需保养关注。

报告强调，分析师拥有资质并恪守职业道德，免责声明提示市场观点基于当前信息，不代表未来走势，仅供参考使用。