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甲醇早报总结（2022年11月29日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了近期甲醇市场的供需情况、价格走势及未来走势的判断，并提供了操作建议和相关风险提示。

主要观点

供需状况

• 供应端：国内甲醇产量为153.2万吨，装置开工率为73.9%，环比上升1.2%。内地甲醇企业继续累库，港口库存小幅下降。
• 需求端：下游烯烃和传统需求小幅增加，但整体需求恢复仍较缓慢。主要下游产品开工率如下：
  • 烯烃：78.8%，环比+1.7%
  • 醋酸：79.5%，环比-1.5%
  • MTBE：55.4%，环比+0.4%
  • 甲醛：45.5%，环比+1.7%
  • 二甲醚：10.7%，环比+0.7%

价格走势

• 甲醇期价在供需双增的背景下呈现宽幅震荡走势。
• 中期上行面临压力，主要由于成本端支撑转弱。

操作建议

• 建议投资者采取观望或波段操作策略，避免盲目入市。

关键信息

利多因素

• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计9.7万吨，环比增加6.49万吨。
• 港口库存有所下降，其中华东港口库存为45.9万吨，华南为8.3万吨。
• 部分MTO装置运行负荷稳定，如阳煤恒通、常州富德、江苏斯尔邦等。
• 长约供应正在进行中，部分企业装置负荷维持在较高水平。

利空因素

• 国内甲醇企业库存量为55.1万吨，环比增加1.6万吨。
• 部分MTO装置处于检修或降负荷运行状态，如南京诚志1期MTO装置停车检修，2期降负荷；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车。
• 未来新增产能可能对市场形成压力，如宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月份投产。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际市场需求及运输。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对下游需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新增产能可能增加市场供应，装置检修则可能减少供应。
• 下游需求恢复速度：需求若持续低迷，将对价格形成下行压力。
• 港口库存变化：库存水平的波动直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价上涨可能提升甲醇成本，对价格形成支撑。
• 煤炭价格波动：作为甲醇主要原料，煤炭价格变化将直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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• 从业资格：F3085283