医药生物行业深度报告：近视防控势在必行，干预手段首推OK镜-20190415-招商证券-30页_4mb

报告摘要

近视防控势在必行，干预手段首推OK镜

核心内容

近年来，我国近视发病率快速上升，尤其在青少年群体中更为显著。根据统计，2018年我国初中生近视患病率已达65%，高中生更是高达80%以上，这一趋势对社会和医疗系统造成了巨大负担。国家已出台相关政策，如《近视防治指南》和《综合防控儿童青少年近视实施方案》，明确提出近视防控目标，为近视干预手段的推广提供了政策支持。

在近视防控手段中，OK镜（角膜塑形镜）被认为是当前主流的干预方式，具有显著的近视控制效果。根据临床试验数据，OK镜能够延缓约45%的近视加深，且在眼轴增长控制方面表现优异。虽然OK镜价格较高且需医生处方，但其有效性已得到广泛认可，且在中美两国均获批注册。

此外，低浓度阿托品滴眼液（如0.01%~0.02%）也是一项有效手段，其延缓近视加深的效果估计在50%左右，且副作用较轻，使用方便，价格适中。然而，其用于近视控制的适应症尚未在中美两国获批，且其控制眼轴增长的效果仍需进一步验证。

多焦点/渐进镜片（包括框架镜和软镜）也已被广泛使用，其延缓近视加深的效果在20%-45%之间，且对眼轴增长的控制效果不如OK镜，但使用门槛较低，无需处方。

主要观点

OK镜是当前主流的近视干预手段，具有显著的近视控制效果，且在中美均获批，适合广泛推广。
低浓度阿托品滴眼液虽有延缓近视效果，但尚未获批，且其对眼轴增长的控制效果不明确。
多焦点/渐进镜片虽已使用多年，但效果有限，且不需处方，适合部分人群。
国家政策推动近视防控，强调对儿童青少年的近视筛查和干预，将促进相关产业的发展。

关键信息

近视的高发与危害

近视发病率在东亚地区最高，尤其是我国。
高度近视（-6.0D以上）会显著增加致盲性并发症的风险，如视网膜脱落、脉络膜血管增生和白内障。
预计到2020年，我国5岁以上人口的近视患病率将上升至51%，患者数量将达7.1亿人，其中高度近视患者达4578万人。

OK镜的优势与效果

OK镜通过角膜塑形改善边缘屈光，从而延缓近视加深。
临床数据显示，OK镜在2年周期内能延缓约45%的近视加深，且对眼轴增长控制效果显著。
OK镜需要夜间佩戴，白天无需使用，具有良好的使用体验。
OK镜的安全性与软镜类似，主要不良反应为角膜炎，但通过规范使用可有效预防。

阿托品滴眼液的现状

阿托品通过抑制调节反射来控制近视加深，但其高浓度版本（0.5%-1%）副作用明显，如畏光、视力模糊等。
低浓度阿托品（0.01%-0.02%）使用方便，但尚未获批用于近视控制，且其对眼轴增长的控制效果尚不明确。
ATOM2和LAMP试验显示，低浓度阿托品延缓近视效果约50%，但对眼轴增长的抑制效果不如OK镜。

多焦点/渐进镜片

多焦点镜片能延缓20%-45%的近视加深，但对眼轴增长控制效果有限。
使用较为普遍，且不需要医生处方，适合大多数患者。

组合干预效果

不同方法的组合使用能产生更好的控制效果。
OK镜与低浓度阿托品联用可增强效果，且不会影响OK镜的使用人群。

重点公司财务指标

公司	股价（元）	11EPS	12EPS	13EPS	12PE	13PE	PB	评级
欧普康视	53.11	0.70	0.98	1.30	54.2	40.9	12.5	强烈推荐-A
长春高新	297.51	3.89	6.06	7.92	49.1	37.6	9.9	强烈推荐-A
益丰药房	57.70	0.86	1.21	1.50	47.7	38.5	5.5	强烈推荐-A
仁和药业	7.07	0.31	0.43	0.56	16.4	12.6	2.7	强烈推荐-A
恒瑞医药	64.62	0.88	1.04	1.40	62.1	46.2	15.5	强烈推荐-A
昭衍新药	45.78	0.80	0.93	1.34	49.2	34.2	12.1	强烈推荐-A
迈瑞医疗	129.31	2.37	3.04	3.81	42.5	33.9	10.6	强烈推荐-A