20240321-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报总结

主要观点

• 基本面：冶炼企业减产，废铜政策放开，国外货币降息预期；PMI数据中性。
• 基差：现货价72445，基差-175，贴水期货；中性。
• 库存：3月20日铜库存增加5625吨至112325吨，上期所铜库存增加47150吨至286395吨；中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。
• 预期：弱需求现实与强预期博弈，宏观情绪好转支撑铜价；加工费下降可能减产导致价格上涨，短期偏强。

利多因素

• 交易所显性库存较低。
• 俄乌、巴以地缘政治扰动。
• 美联储降息预期。

利空因素

• 加工费企稳。
• 铜精矿产量恢复。
• 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。

逻辑与风险

• 逻辑：美国降息预期和国内复苏提供支撑，国内冶炼企业可能因加工费下降减产。
• 风险：自然灾害以及全球经济不确定性。

每日汇总：现货中间价和库存变化，LME和SHFE库存维持低位，期现价差升水结构，供需平衡短期内紧绷，长期可能过剩。数据来源：Wind、Mysteel。