20260715-华泰期货-新能源及有色金属日报_美联储加息预期降低_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

镍与不锈钢市场总结（2026-07-14）

一、核心内容概述

2026年7月14日，镍与不锈钢市场呈现震荡走势，主要受到政策面与宏观面因素的影响。镍价在政策预期与基本面博弈中维持震荡，不锈钢则在供给增长与需求疲软的背景下跟随镍价波动。

二、镍品种市场分析

1. 市场走势

• 沪镍主力合约当日开于128370元/吨，收于129550元/吨，涨幅0.66%。
• 成交量229911手，环比减少11425手；持仓量226530手，环比减少8892手。

2. 基本面分析

• 供应端：中东局势影响硫磺价格，MHP生产受阻，镍矿供应整体偏弱但跌幅收窄。
• 印尼政策：印尼中期配额调整政策未出现大幅增加，且取消矿业利润分成计划，政策不确定性仍存。
• 库存情况：国内镍库存有所消化，但显性库存仍处历史高位；沪镍仓单及社会库存未明显累库。

3. 现货与价格

• 镍矿价格：印尼内贸矿7月上半期Ni:1.6% Mc35%成交价70.64美元/湿吨；菲律宾镍矿价格稳定，CIF报价47美元/湿吨。
• 镍生铁产量：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%；印尼镍湿法中间品产量环比上升5.21%。
• 升水情况：金川镍升水变化-50元/吨至2100元/吨；进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨；镍豆升水为50元/吨。

4. 宏观因素

• 美联储加息预期降低：美国6月CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，为六年来首次环比为负，美元指数走低。
• 中东局势：美伊战火重燃，伊朗宣布封锁海峡，特朗普表态海峡仍畅通，局势反复影响硫磺价格及市场情绪。

三、不锈钢品种市场分析

1. 市场走势

• 不锈钢主力合约当日开于14300元/吨，收于14555元/吨，涨幅明显。
• 成交量187346手，环比增加79135手；持仓量76143手，环比减少4171手。

2. 基本面分析

• 供给端：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%。工信部新规推动产能优化，加速落后产能出清。
• 需求端：进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，需求疲软。
• 进口情况：5月不锈钢材进口量为9.11万吨，环比减少7.86万吨，降幅达46.33%。

3. 现货与价格

• 无锡与佛山不锈钢卷价格均为14900元/吨。
• 304/2B冷轧不锈钢卷价格为14900元/吨。
• 304不锈钢主流生产利润率维持在一定水平，但未出现明显回升。

4. 政策影响

• 欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调关税，限制原产地规则。
• 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资。

四、市场策略

镍品种策略

• 单边策略：区间操作为主，缺乏单边趋势。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

不锈钢品种策略

• 单边策略：中性，短期跟随镍价震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

五、风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态反复。
• 市场风险：中东局势持续扰动，印尼政策不确定性，需求疲软等。

六、图表说明

以下图表为市场分析所引用的关键数据来源：

• 图1：LME收盘价及现货价格
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
• 图3：精炼镍进口盈亏
• 图4：沪镍仓单
• 图5：LME镍注册仓单
• 图6：SMM镍六地总库存
• 图7：红土镍矿主流报价
• 图8：中国主流镍铁价格
• 图9：中国主流进口铬矿价格
• 图10：主产区高碳铬铁价格
• 图11：佛山不锈钢卷价格
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格
• 图13：304不锈钢主流生产利润率
• 图14：不锈钢总库存

七、本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047

八、免责声明

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