20200913-华创证券-房地产行业周报_泰康系举牌阳光城_强化板块底部价值_21页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业周报主要聚焦于行业数据、政策动态、公司动态、板块行情及风险提示等方面，为投资者提供全面的市场分析与建议。

主要观点

• 房地产行业在新冠逆境中表现坚韧，销售持续超市场预期，目前估值和仓位处于历史双底部。
• 泰康系举牌阳光城，标志着行业价值重估的开始，增强了板块的市场信心。
• 重点推荐住宅开发、物业管理、商业地产及物流地产等细分领域，建议关注具体企业。

关键信息

一、行业数据

1. 新房成交量

• 上周（9.5-9.11）45城一手房成交650万平米，环比下降13%。
• 一二线城市成交环比下降10%，三四线城市成交环比下降22%。
• 9月累计一手房成交同比上升9%，其中一二线城市同比上升16%，三四线城市同比下降14%。

2. 二手房成交量

• 上周（9.5-9.11）14城二手房成交158.6万平米，环比下降3.2%。
• 9月累计二手房成交同比上升24%，较上月上升8pct。
• 一线城市二手房成交环比上升0.7%，二线城市环比下降2.1%，三四线城市环比下降32.7%。

3. 新房库存

• 上周15城推盘315.6万平米，环比上升24.6%。
• 15城可售面积为9,169万平米，环比上升0.9%。
• 3个月移动平均去化月数为8.5个月，环比上升0.1个月，仍处于低库存阶段。

二、行业政策和新闻跟踪

1. 宏观政策

• 8月CPI同比上涨2.4%，前八月累计上涨3.5%。
• 社会融资规模增量为3.58万亿元，同比多增1.39万亿元，超市场预期。

2. 因城施策

• 住建部鼓励通过新增用地建设租赁住房，增加供应。
• 山西、杭州、北京等地推出住房租赁市场发展试点政策，提供资金补助。
• 成都打击代办人才安居资格行为，常州升级新房限购政策，深圳放宽购房资格限制。

3. 其他政策

• 辽宁、南京等地出台政策支持老旧小区改造，提供最高500万元补助资金。
• 武汉发布疫后重振规划，推动地铁小镇和通航产业园建设。

三、重点公司动态

1. 销售情况

• 保利地产：8月销售额439亿，销售面积282万平，同比分别上升45%和43%。
• 金科股份：8月销售额191亿，销售面积180万平。
• 金地集团：8月销售额217亿，销售面积108万平，同比分别上升32%和39%。
• 招商蛇口：8月销售额268亿，销售面积110万平，同比分别上升48%和19%。
• 龙湖集团：8月销售额242亿，销售面积144万平，同比分别上升10%和3%。
• 龙光集团：8月权益销售额130亿，同比上升64%。
• 首开股份：8月销售额72亿，销售面积27万平，同比下降5%。

2. 业绩与融资

• 上实发展：上半年收入31.73亿港元，合约销售37.06亿人民币，盈利3.55亿港元。
• 碧桂园：上半年合同销售金额约2,669.5亿人民币，收入约1,849.6亿人民币，毛利约448.9亿人民币。
• 正荣地产：完成赎回及除牌7亿人民币优先票据，并发行3.5亿美元优先票据。

3. 拿地与人事变动

• 保利地产：新增19个房地产项目，分布在多个城市。
• 绿地控股：新增6个房地产项目，位于武汉、西安、重庆等地。
• 珠江实业：成功竞得广州增城区地块。
• 华润置地：在多个城市收购6幅地块，总楼面面积约131.9万平米。
• 人事变动：时代中国、*ST中珠、香江控股、新鸿基地产等公司发生高管变动。

四、板块行情回顾

• SW房地产指数上周下跌1.17%，沪深300指数下跌3%，相对收益为1.82%。
• 板块表现强于大市，在28个板块中排名第三。
• 个股表现方面，*ST海创、阳光城、海航投资、首开股份、上实发展涨幅居前；中体产业、空港股份、合肥城建、中茵股份、哈高科跌幅居后。

五、风险提示

• 新冠肺炎疫情影响可能超预期。
• 房地产调控政策可能超预期收紧。

投资建议

推荐企业

• 住宅开发：A股推荐金科股份、金地集团、阳光城、中南建设、万科A、保利地产；H股推荐世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂。
• 物业管理：推荐招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务；建议关注宝龙商业、雅生活服务、时代邻里、奥园健康。
• 商业地产：推荐龙湖集团、宝龙地产、新城控股、大悦城；建议关注华润置地。
• 物流地产：推荐南山控股；建议关注ESR。

团队介绍

• 组长、首席分析师：袁豪

  • 复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际。
  • 2016年加入华创证券研究所，多次获得新财富、水晶球、金牛奖、金麒麟等评选奖项。

• 研究员：鲁星泽

  • 慕尼黑工业大学工学硕士，2015年加入华创证券研究所。
  • 多次参与新财富、水晶球、金牛奖、金麒麟等评选，团队表现优异。