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煤炭行业周报总结（2014年8月8日-2014年8月15日）

核心内容

2014年8月，煤炭行业整体呈现企稳迹象，动力煤价格基本稳定，炼焦煤价格稳中有跌，无烟煤价格小幅下跌，尿素价格保持平稳，喷吹煤价格环比持平。尽管煤价维持弱势，但国内外煤价差小幅收窄，行业存在反弹预期。

主要观点

• 煤价企稳：动力煤市场在产地和港口均有所好转，煤价趋于稳定，部分港口价格小幅上涨，行业可能进入底部反弹阶段。
• 政策影响：神华和中煤集团宣布减产，但尚未实施。8月大同煤企将集中去库存，有助于缓解市场压力。
• 经济回暖：当前经济回暖带动风格转换趋势明确，煤炭板块资源价值重估值得期待，尤其是储量重估价值约为0.5倍PB。
• 投资建议：建议关注两类主线：
  1. 转型类品种：包括清洁能源和电子交易平台等转型业务，如安源煤业、中捷股份、永泰能源、陕西煤业和中国神华。
  2. 冶金煤：虽然价格弹性有限，但资金弹性较大，如冀中能源和潞安环能。

关键信息

1. 动力煤市场动态

• 价格走势：环渤海动力煤价格指数跌幅减小，后期止跌可期。秦港港口价格微幅上涨，主产地动力煤价格基本持平。
• 库存变化：秦港煤炭库存周环比下降55.84万吨至579.2万吨，降幅8.8%。六大电厂库存环比上升至1315.4万吨，存煤可用天数升至20.17天。
• 耗煤情况：电厂日均耗煤环比下降，六大电厂日均耗煤降至62.90万吨，降幅13.24%；直供电厂日均耗煤下降至360万吨，降幅8.77%。

2. 炼焦煤市场动态

• 价格走势：炼焦煤产地价格基本平稳，部分区域如安徽出现小幅下跌。
• 具体价格：
  • 山西太原冶金焦价格持平；
  • 河北炼焦煤车板含税价持平；
  • 贵州炼焦煤出厂含税价持平；
  • 安徽1/3焦精煤车板含税价小幅下跌。

3. 无烟煤市场动态

• 价格走势：山西晋城无烟煤坑口价小幅下跌，阳泉无烟煤车板价保持平稳。
• 具体价格：
  • 晋城末煤坑口含税价下跌至430元/吨，降幅2.3%；
  • 晋城小块、中块价格也出现小幅下跌；
  • 阳泉末煤车板含税价持平于480元/吨。

4. 尿素和甲醇价格

• 尿素价格：保持平稳，主流出厂报价约1660-1720元/吨。
• 甲醇价格：华东地区价格小幅上升。

5. 喷吹煤市场动态

• 价格走势：山西阳泉和长治喷吹煤车板含税价环比持平。

6. 海运费变化

• 国内海运费：小幅上涨，主要航线平均海运费为29.24元/吨。
• 国际海运费：大幅上涨，澳洲-中国煤炭海运费上涨至54.85元/吨，涨幅19.3%。

7. 国际与国内煤价对比

• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为6.18，上升0.08；国际油价与国内煤价比值为5.50，上升0.01。
• 国内外煤价差：澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格高41元/吨，环比下跌7元/吨。

证券分析师信息

• 分析师：陈超（A0230513080002）、刘晓宁（A0230511120002）
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投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数

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