20260902-国信证券-股指分红点位监控周报_市场持续调整_IC及IM合约贴水幅度走阔_17页_5mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年9月2日各主要股指成分股分红进度、股息率分布以及股指期货升贴水情况，为投资者提供关于分红对股指期货价格影响的参考。

成分股分红进度：
- 上证50指数：21家公司处于预案阶段，14家公司已分红，2家公司不分红；
- 沪深300指数：116家公司处于预案阶段，121家公司已分红，26家公司不分红；
- 中证500指数：127家公司处于预案阶段，272家公司已分红，61家公司不分红；
- 中证1000指数：161家公司处于预案阶段，572家公司已分红，190家公司不分红。
股息率分布：
- 煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三，说明这些行业在分红方面表现较为积极。
已实现及剩余股息率：
- 上证50：已实现股息率 1.71%，剩余股息率 1.12%；
- 沪深300：已实现股息率 1.55%，剩余股息率 0.79%；
- 中证500：已实现股息率 0.96%，剩余股息率 0.27%；
- 中证1000：已实现股息率 0.79%，剩余股息率 0.17%。
股指期货升贴水情况：
- IH 主力合约年化贴水 8.39%；
- IF 主力合约年化贴水 5.53%；
- IC 主力合约年化贴水 15.36%；
- IM 主力合约年化贴水 12.56%。
升贴水历史分位点：
- IH 合约处于历史 7% 分位点；
- IF 合约处于历史 25% 水平；
- IC 合约处于历史 19% 水平；
- IM 合约处于历史 28% 水平。

测算公式：
$$
\text{分红点数} = \sum_{n=1}^{N} \frac{\text{成分股分红金额}}{\text{成分股总市值}} \times \text{成分股权重} \times \text{指数收盘价}
$$
测算流程：
- 获取指数成分股及其权重；
- 判断公司是否已公布分红金额及除息日；
- 对未公布分红金额的公司进行净利润与股息支付率的预测；
- 对未公布除息日的公司进行除息日预测，采用线性外推法或默认日期。

净利润预测：
- 若公司已公布年报或快报，则采用实际数据；
- 若未公布，则根据其历史盈利分布进行动态预测。
股息支付率预测：
- 若公司去年分红，则以去年支付率作为预测；
- 若去年不分红，则以最近三年平均支付率作为预测；
- 若从未分红，则默认不分红；
- 若支付率大于100%，则进行截尾处理。

证券分析师：
- 张欣慰：021-60933159，zhangxinwei1@guosen.com.cn，S0980520060001
- 张宇：021-60875169，zhangyu15@guosen.com.cn，S0980520080004
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