20180502-华融证券-建材行业_水泥市场周报_南升北平_整体价格继续上行_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2018.04.21~2018.04.27）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格继续上涨，涨幅为0.53%。价格上涨主要集中在华东和中南地区，涨幅20-30元/吨。部分区域如长三角沿江地区熟料价格累计上调80元/吨。全国水泥平均库存为54.69%，较上周上升0.13个百分点，省会城市库存为54.8%，上升0.33个百分点。

主要区域价格走势

华北地区

• 河北石家庄水泥成交价格小幅回落20元/吨，P.O42.5散到位价450-460元/吨。
• 北京和天津地区水泥价格保持平稳，市场报价混乱，价差60-80元/吨。
• 内蒙古呼和浩特地区水泥价格保持平稳，P.O42.5散出厂价380元/吨。

东北地区

• 辽宁地区水泥价格以稳为主，各企业出厂执行价均以冬储300元/吨为主，预计执行至6月底。
• 吉林长春和黑龙江哈尔滨地区P.O42.5散出厂报价500-530元/吨，下游需求继续恢复。

华东地区

• 江苏苏锡常地区水泥价格第四轮上调20元/吨，累计上调80元/吨。
• 浙江杭绍地区水泥价格第四次上调20元/吨，累计上调80元/吨。
• 上海地区低标号水泥价格上调20元/吨，高标号上调30元/吨。
• 安徽合肥地区水泥价格上调20元/吨，宣城地区上调20元/吨。
• 江西南昌、抚州、赣西和赣东北地区水泥价格上调20-30元/吨。
• 福建福州地区水泥价格再次上调20元/吨，累计上调50-60元/吨，P.O42.5散到位价470-480元/吨。

中南地区

• 广东珠三角袋装水泥价格上调已落实，下游需求平稳。
• 广西南宁、崇左、百色和贵港等地水泥价格上调20元/吨。
• 湖南湘西地区水泥价格上调20元/吨，湖北武汉、黄石和鄂州地区上调30-45元/吨。
• 河南郑州、平顶山和焦作等地区水泥价格上调20-50元/吨，部分企业尚未执行。

西南地区

• 贵州铜仁地区水泥价格大幅上调30-70元/吨，P.O42.5散到位价440-460元/吨。
• 云南曲靖水泥价格上调20-30元/吨，昆明地区水泥价格暂稳。

西北地区

• 陕西关中地区水泥价格保持平稳，西安P.O42.5散到位价425元/吨。
• 甘肃兰州地区水泥价格以稳为主，部分企业以返利形式变相下调10-15元/吨。
• 榆林地区水泥价格平稳，P.O42.5散到位价370元/吨。

水泥库存动态

• 全国跟踪82个城市的水泥平均库存为54.69%，较上周上升0.13个百分点。
• 省会城市水泥库存为54.8%，较上周上升0.33个百分点。
• 天津、山东、甘肃库存上升5个百分点，福建库存下滑5个百分点。

投资策略

• 4月底国内水泥市场需求稳定，南北分化明显。
• 南方市场因积压需求释放，供应紧张，价格超预期上涨。
• 北方地区因新开工项目少，库存攀升，部分地区价格落实不到位。
• 全国均价上涨有望持续至5月中上旬。
• 建议关注价格超涨地区相关标的。

行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数本周上升1.1%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。
• 主要公司股价表现不一，如海螺水泥涨幅5.63%，冀东水泥跌幅8.03%。
• 行业PE为12.78倍，环比下行1.8倍；PB为1.94倍，环比下行0.03倍。

风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格若大幅上涨，将影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动，信贷收紧将影响开工和续建项目。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对投资产生负面影响。

附录：主要省会城市水泥价格及库存走势

• 各城市水泥价格和库存数据在图表中展示，如北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等。

图表目录

• 图表1：省会城市P.O42.5散装水泥价格
• 图表2：省会城市P.O42.5散装水泥价格及波动情况
• 图表3：全国P.O42.5散装水泥均价走势
• 图表4：年初以来各省会城市P.O42.5散装水泥价格累计涨跌
• 图表5：省会城市P.O42.5散装水泥库存
• 图表6：全国P.O42.5散装水泥均价及库存走势
• 图表7：秦皇岛港动力煤价格走势
• 图表8：P.O42.5水泥均价与煤炭价格走势对比
• 图表9：水泥板块相对大盘走势
• 图表10：主要公司股价跟踪
• 图表11：行业PE
• 图表12：行业PB
• 图表13：主要公司吨EV及评级
• 图表14至43：各城市水泥价格及库存变动趋势

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

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