20220613-东吴期货-生猪周度策略报告_30页_3mb

东吴期货生猪周度策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年6月生猪期货行情、供需面、成本利润及市场策略，旨在为投资者和产业客户提供决策参考。

行情回顾

• 生猪2209合约：MA均线组合显示市场处于震荡状态，具体数值如下：
  • MA5: 18803.00
  • MA10: 18919.00
  • MA20: 18980.00
  • MA40: 18627.50
  • MA60: 18097.50
• 价格走势：全国外三元生猪价格为15.68元/公斤，环比下跌0.06%，同比上涨6.88%。

生猪供需面分析

1. 能繁母猪存栏

• 2022年4月全国能繁母猪存栏量为4177万头，环比下降0.2%，同比下降4.31%。
• 涌益咨询样本数据显示，5月能繁母猪存栏量为107.55万头，环比上升1.23%，同比下降13.61%。
• 二元能繁母猪存栏占比为90%，环比持平，同比增长38个百分点。

2. 生猪出栏情况

• 5月生猪出栏量为212.61万头，环比下降1.46%，同比增长31.9%。
• 出栏日龄为193天，环比延长4天。
• 6月样本企业计划出栏量继续下降。

3. 冻品库存

• 截至2022年6月9日当周，全国冻品库容率为14.91%，环比下降0.05%，同比去年同期下降9.23个百分点。

4. 屠企开工率

• 5月屠宰企业开工率为48.6%，环比上升3.37个百分点，同比上升9.24个百分点。
• 6月3日至6月9日样本企业屠宰量为89.61万头，较上周减少1.06万头。

成本与利润分析

• 养殖成本：不同规模自繁自养及外购仔猪育肥模式成本均有所上升，具体如下：
  • 自繁自养（母猪50头以下）：15.58元/KG → 16.45元/KG
  • 外购仔猪育肥：13.51元/KG → 15.48元/KG
  • 合同农户（放养部分）：15.41元/KG → 19.62元/KG
• 养殖利润：
  • 自繁自养模式利润为-156.63元/头，环比下降6.88元/头。
  • 外购仔猪模式利润为47.24元/头，环比下降5.97元/头。

饲料与猪粮比

• 饲料价格：全国育肥猪饲料均价为3.8元/公斤，环比持平，同比上涨9.51%。
• 猪粮比：截至2022年6月10日当周，猪粮比为5.50，环比下跌0.18%。

进口与市场趋势

• 猪肉进口量：2022年4月进口量为14万吨，同比减少29万吨；累计进口量为56万吨，同比减少103万吨。
• 市场趋势：随着天气转热，大猪出栏意愿增强，叠加出栏体重上升，6月猪价或有调整风险；但从中长期看，能繁母猪持续去化将导致未来生猪供给边际减少，叠加下半年需求旺季到来，猪价整体仍处于震荡上行趋势。

策略建议

• 操作策略：建议以“逢回调做多”为主，短期不宜过分追涨。
• 建仓区域：参考17500-18500区间。
• 产业客户建议：利用期货高升水，逢高锁定养殖利润。

猪肉储备预警调节机制

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