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债市周报（2023年7月第二周）

1. 大类资产表现

• A股：震荡上行，石油石化板块涨幅居前，上证指数周涨12.9%，深证成指周涨17.6%，创业板指周涨25.3%。
• 美国市场：标普500指数、纳指、道指均大幅上涨，分别录得24.2%、33.2%和22.9%。通胀数据（CPI、PPI）超预期降温，美联储加息周期预期临近尾声。
• 国债期货：2年、5年和10年期国债期货基本持平或小幅波动。
• 大宗商品：铁矿石、布油等多数品种上涨。

2. 资金面

• 央行操作：本周公开市场净投放逆回购180亿元，资金面整体平稳。
• 利率指标：1年期AAA同业存单收益率上行至2.31%；银行间7天回购利率回落至1.96%。

3. 利率方面

• 国债期货：多数期限国债期货小幅下跌。
• 利率债：利率债收益率普遍上行，期限利差处于高位，分位数表显示市场对中长期利率提升仍有预期。
• 信用债：收益率总体下行，信用利差收窄；但部分长久期产业债出现上行。

分析与展望

• 美联储逼近缩表，降息预期升温，海外利率债震荡为主。
• 国内资金面整体宽松，利率债收益率上行压力较大，信用债表现分化。
• 中短期票据及城投债收益率下行，信用利差进一步收窄。