20250430-太平洋-赛意信息-300687.SZ-25Q1利润增速回暖_AI应用取得突破_5页_347kb

赛意信息（300687）2024年及2025Q1经营情况及投资分析

核心数据

• 2024年营业收入239.5亿元，同比增长62.7%；归母净利润13.9亿元，同比下降45.21%。
• 2025Q1营收49.0亿元，同比下降93.7%；归母净利润2452万元，同比增长2029%。

业务表现

1. 智能制造

   • 2024年收入99亿元，同比增长1933%，新签订单增长275%。
   • 主要受益于市场开拓力度加大、产品力提升及国产信创政策支持。
   • 2025Q1智能制造业务收入持续增长，新客户拓展效果显著。

2. 泛ERP板块

   • 2024年收入115亿元，同比下降56.7%。
   • 受个别核心客户数字化建设周期变化影响，全年订单增长1665%，客户总数突破1120家（增长2287%）。

费用及利润结构

• 2024年毛利率30.46%，同比下降51个百分点；销售、管理、研发费用率分别为6.66%、5.52%、10.97%。
• 2025Q1毛利率30.21%，同比提升26.3个百分点；销售、管理费用率分别增长0.5%、12.4%，研发费用率微升0.09个百分点。

AI布局进展

• 公司推出AI中台“善谋GPT”，支持大模型对接、私有模型预训练及多AI智能体协同编排，全面兼容MCP。
• 2025年2月签署AI中台及应用试点合同（金额4847万元），服务场景覆盖智能网联开发、产品设计等，具备接入DeepSeek大模型能力。
• 针对PCB、家电、能源等行业打造定制化大模型，PCB行业大模型订单突破1300万元，AI视觉质检与工艺优化案例落地多家上市公司。
• 与华为合作推出基于iDME工业数据模型的SMOM产品，实现工业AI商业化应用。

投资建议

• 预计2025-2027年收入分别为260.5/295.7/340.9亿元，归母净利润分别为22.6/29.9/38.4亿元。
• 维持“买入”评级，2025Q1利润增速明显回暖，AI应用取得实质性突破。

风险提示

• 技术研发进度、信创政策推进、AI落地效果及市场竞争加剧可能影响业绩表现。

关键结论
公司2024年业绩呈现“营收高增长、净利润下滑”的结构性特征，主要原因在于泛ERP板块受客户影响。2025Q1利润大幅改善，叠加AI产品商业化提速，推动整体盈利能力回升。智能制造业务增长显著，新客户拓展为关键驱动力，AI中台及行业定制化模型布局加速，或提升长期竞争力。