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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2026年3月31日，投资咨询中心对多个大宗商品进行了短期市场分析，涵盖了贵金属、能源、化工、金属及农产品等板块。整体来看，市场情绪受地缘政治影响较大，部分品种受成本支撑和供需变化推动，呈现震荡偏强走势；而部分品种则因需求疲软或库存高企，维持震荡偏弱格局。

主要品种分析

贵金属

• 白银：美联储维持利率不变，短期加息预期减弱，但风险偏好低迷，白银上涨动力弱于黄金，中期震荡为主。
• 黄金：霍尔木兹海峡通行问题引发避险情绪，但黄金短期上涨动能减弱，中期仍为宽幅震荡格局。

能源化工

• 原油：伊朗正式通过霍尔木兹海峡收费法案，地缘风险加剧，短期谨慎操作，中期油价仍受战争预期支撑。
• PTA：国内PTA产量上升，聚酯开工率持稳，但下游需求疲软，价格或面临累库压力，短期谨慎。
• 棕榈油：印尼提前实施B50计划，叠加原油高位，短期高位震荡偏强，但需警惕地缘风险消退及看涨情绪退潮。
• 甲醇：国内甲醇开工高位，下游复工带动需求回升，港口库存持续去库，短期震荡略偏强。

金属

• 螺纹钢：中东战事影响成本与出口，钢市多空交织，短期涨幅或有限。
• 焦炭：供需双增，铁水复产加快，成本端支撑明显，但地缘风险缓解可能带来回调压力。
• 硅铁：库存下降，产能过剩问题仍存，中长期估值偏高，存在回调风险。
• 铝：中东铝厂遭袭，供应紧张，铝价短期偏强，但需警惕地缘不确定性带来的技术性回调。
• 氧化铝：成本端支撑有限，库存高位，供应宽松压制价格，短期震荡偏弱。
• 锌：硫酸价格上涨支撑成本端，下游补库意愿增强，短期震荡偏强。

农产品

• 生猪：猪价底部震荡，现货挺价情绪增强，期货端尚未反转，需关注出栏量及能繁母猪去化。
• 天然橡胶：原料价格高企，国内库存去库，但下游需求疲软，短期宽幅震荡，长周期底部震荡抬升。

关键信息与市场逻辑

• 地缘政治：霍尔木兹海峡局势紧张，影响全球能源及金属供应链，推动部分品种价格上涨。
• 美联储政策：鲍威尔讲话释放降息信号，但通胀预期仍存，黄金与白银短期承压。
• 成本支撑：原油、焦煤、硫酸等成本端价格上涨，对相关品种形成支撑。
• 供需变化：甲醇、硅铁、PVC等品种因库存下降、需求回升，短期走势偏强；而螺纹钢、氧化铝等则受高库存压制，偏弱震荡。
• 风险提示：地缘冲突缓解、政策不确定性、需求疲软、库存回升等可能引发回调风险。

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