汽车行业月度报告：汽车行情处于淡季，新能源汽车产销表现亮眼-20210815-财信证券-16页_1mb

汽车行业月度报告总结

核心内容

2021年8月15日发布的汽车行业月度报告显示，尽管处于传统淡季，但新能源汽车表现出强劲增长势头，带动整个汽车板块估值维持高位。报告指出，行业整体估值仍处于历史前10%分位，且部分个股中报业绩有望超预期，值得配置。

主要观点

• 板块表现：汽车行业指数在7月至8月期间涨幅显著，为+10.40%，远超整体A股市场，处于申万行业涨幅第4位。
• 估值情况：行业PE估值为31.0倍，处于历史前4%分位；PB估值为2.7倍，处于历史前10%分位。
• 产销数据：7月整体汽车产销同比下滑，但新能源汽车产销同比大幅增长，动力电池装车量同比增长185.3%。
• 投资策略：建议关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。维持行业“同步大市”的评级，短期关注缺芯缓解带来的产销回升。
• 风险提示：包括汽车产销量不及预期和新能源汽车景气度不及预期。

关键信息

行业指数与估值

• 7-8月，汽车行业指数涨幅为+10.40%，领先大盘10.55个百分点。
• 汽车行业整体PE为31.0倍，处于历史前4%分位；PB为2.7倍，处于历史前10%分位。
• 汽车行业相对沪深300、上证A股和深圳A股的PE溢价分别为+123%、+116%和+9%。

产销数据

• 整体汽车：7月产销分别为186.3万辆和186.4万辆，同比分别下降15.5%和11.9%。
• 新能源汽车：7月产销分别为28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍。
• 动力电池：7月装车量为17.4GWh，同比增长185.3%。
• 充电桩：7月新增公共充电桩2.70万台，同比增长246.2%。

子板块表现

• 整车板块：涨幅居前的是海马汽车（+46%）、长城汽车（+34%）、比亚迪（+29%），板块涨跌中位数为+9.45%。
• 零部件板块：涨幅居前的是英博尔（+120%）、松芝股份（+59%）、立中集团（+58%），板块涨跌中位数为+5.72%。
• 服务板块：涨跌幅中位数为+0.54%，上涨个股比例为55%。
• 新股表现：久祺股份上市，涨幅为+38.56%。

公司表现

• 比亚迪：7月新能源汽车销量创历史新高，占比近90%，DM-i超级混动车型表现强劲。
• 长安汽车：自主品牌销量增长，海外销售表现亮眼，但合资品牌部分下滑。
• 长城汽车：海外市场销售强劲，但受芯片短缺影响，7月产销环比下滑。
• 三花智控：上半年营收和利润大幅增长，新能源汽车业务占比近75%。
• 文灿股份：上半年营收和利润增长显著，但二季度业绩承压，主要因芯片短缺和原材料价格上涨。

重点个股

• 比亚迪（002594）
• 长城汽车（601633）
• 长安汽车（000625）
• 拓普集团（601689）
• 伯特利（603596）
• 三花智控（002050）
• 德赛西威（002920）

投资建议

• 配置角度：关注新能源汽车产业链和智能汽车产业链中的优质个股。
• 短期策略：在缺芯缓解后，汽车产销有望回升，建议关注中报业绩超预期的个股。
• 长期趋势：汽车电动化和智能化是未来趋势，预计新能源汽车销量将继续增长。

风险提示

• 汽车产销量不及预期
• 新能源汽车景气度不及预期

图表目录

• 图1：SW一级行业涨跌情况（%）
• 图2：SW汽车行业二级子板块涨跌情况（%）
• 图3：SW汽车行业指数与各指数PE（TTM）
• 图4：SW汽车行业指数对各指数PE（TTM）溢价
• 图5：SW汽车行业指数与各指数PB（LF）
• 图6：SW汽车行业指数对各指数PB（LF）溢价
• 图7：汽车各子行业市盈率比较（除交运板块）
• 图8：子行业对汽车行业指数市盈率溢价（除交运板块）
• 图9：汽车每月及累计产销量情况
• 图10：汽车每月及累计产销量增长率情况
• 图11：2021年1-7月中国品牌乘用车销量排行榜
• 图12：2021年1-7月中国品牌商用车销量排行榜
• 图13：2012年至今汽车经销商月度库存指数
• 图14：2019-2021年新能源汽车单月产销情况（辆）
• 图15：2019-2021年新能源汽车累计产销情况（辆）
• 图16：2019-2021年新能源汽车单月产销同比增速
• 图17：2019-2021年新能源汽车单月产销环比增速
• 图18：2021年7月新能源销量排行榜（辆）
• 图19：2021年1-7月新能源销量排行榜（辆）
• 图20：2019年至2021年纯电动、插电混动新能源汽车月产销量（辆）
• 图21：主流动力电池企业装机量（MWH）
• 图22：2021年7月主要运营商充电桩总量（台）

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