20210815-财信证券-汽车行业月度报告_汽车行情处于淡季_新能源汽车产销表现亮眼_16页_1mb

报告摘要

本报告为2021年8月15日发布的汽车行业月度分析，内容涵盖行业行情、估值情况、产销数据、新能源汽车产业链变化以及重点公司表现。整体分析显示，尽管汽车行业处于传统淡季，但新能源汽车的高景气度推动了板块整体表现优于大盘。

行业行情：汽车行业在2021年7月至8月期间表现优异，涨幅达10.40%，位居申万行业第4位。其中，汽车整车板块涨幅最大，达到14.98%。
估值情况：汽车板块PE估值为31.0倍，处于历史前4%分位；PB估值为2.7倍，处于历史前10%分位。新能源汽车产业链公司估值普遍较高，但部分零部件企业估值相对较低，值得关注。
产销数据：7月汽车整体产销同环比均有所下滑，但新能源汽车产销同比大幅增长，分别增长1.7倍和1.6倍。1-7月汽车产销同比增长17.2%和19.3%，新能源汽车销量已提高到260-270万辆，有望实现翻倍行情。
投资策略：维持“同步大市”评级，建议投资者关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链，尤其是中报业绩有望超预期的个股。
风险提示：需警惕汽车产销量不及预期以及新能源汽车景气度不及预期的风险。

板块指数涨幅：汽车行业7-8月涨幅为10.40%，领先大盘10.55个百分点。
估值水平：
- PE估值：31.0倍，处于历史前4%分位，远高于沪深300等指数。
- PB估值：2.7倍，处于历史前10%分位，行业整体估值仍偏高。
子板块表现：
- 汽车整车板块涨幅最大，为14.98%。
- 汽车零部件板块涨幅为8.21%。
- 汽车服务板块涨幅为-0.92%。
- 其他交运设备板块跌幅最大，为-5.97%。

整体产销：
- 7月汽车产销分别为186.3万辆和186.4万辆，同比分别下降15.5%和11.9%。
- 1-7月汽车产销分别为1444.0万辆和1475.6万辆，同比增长17.2%和19.3%。
乘用车产销：
- 7月乘用车产销分别为154.8万辆和155.1万辆，同比分别下降10.7%和7.0%。
- 1-7月乘用车产销分别为1139.4万辆和1156.0万辆，同比增长20.1%和21.2%。
商用车产销：
- 7月商用车产销分别为31.5万辆和31.2万辆，同比分别下降33.2%和30.2%。
- 1-7月商用车产销分别为304.5万辆和319.6万辆，同比增长7.6%和12.9%。

新能源汽车产销：
- 7月新能源汽车产销分别为28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍。
- 1-7月新能源汽车产销分别为150.4万辆和147.8万辆，同比增长2倍。
动力电池装机情况：
- 7月动力电池装车量为17.4GWh，同比增长185.3%。
- 磷酸铁锂电池产量占比达53.8%，同比增长236.2%。
充电桩布桩情况：
- 7月新增公共充电桩2.70万台，同比增长246.2%，但环比增速放缓。
- 主要运营商包括特来电、星星充电、国家电网等，合计占总量的91.6%。

比亚迪：
- 7月新能源车销量创历史新高，占公司总销量近90%。
- 新能源汽车产销量分别为5.08万辆和5.05万辆，同比分别增长234.69%和234.38%。
长城汽车：
- 7月产销量分别为9.16万辆和8.89万辆，同比增长16.87%和20.74%。
- 海外市场销售强劲，7月出口量达1.24万辆，1-7月累计出口量超2020年全年。
长安汽车：
- 7月产销量分别为18.03万辆和17.79万辆，同比增长6.31%和7.89%。
- 自主品牌销量同比增长46.1%，合资品牌长安福特销量企稳回升。
三花智控：
- 上半年实现营业收入76.74亿元，同比增长44.30%；归母净利润8.24亿元，同比增长28.03%。
- 新能源汽车业务占比接近75%，预计未来将继续快速增长。
文灿股份：
- 上半年实现营业收入20.33亿元，同比增长215.37%；归母净利润0.73亿元，同比增长112.95%。
- 二季度因芯片短缺和原材料价格上涨，业绩承压，但新能源汽车客户贡献收入大幅增长。