20220712-华安证券-鼎通科技-688668.SH-Q2业绩超预期_新能车业务铸造第二成长曲线_4页_655kb

鼎通科技Q2业绩总结

核心内容

鼎通科技在2022年第二季度业绩表现超预期，公司整体盈利能力显著提升，新能车业务成为新的增长引擎。公司作为国内连接器精密制造优质企业，正通过通讯与新能源汽车双业务驱动实现长期发展。

主要观点

• 业绩表现超预期：2022年上半年公司预计实现营收4.23亿元，同比增长60.09%；归母净利润8751.66万元，同比增长52.81%；扣非后归母净利润增长64.78%。
• Q2单季表现亮眼：Q2营收预计达2.46亿元，同比增长53.30%，环比增长39.55%；归母净利润预计为5528.42万元，同比增长57.03%，环比增长71.52%。净利率提升显著，达到22.46%，同比增加0.53pct，环比增加4.19pct。
• 新能车业务起量：公司正从Tier2向Tier1转型，重点布局新能源汽车领域，新增产品包括电子锁、电动水泵、电控单元、高压铜排母排等。与比亚迪等重点客户合作加深，订单充足，Q2产品通过认证并开始量产，预计2022年汽车业务将实现2倍左右增长。
• 通讯业务稳健增长：公司与海外头部连接器厂商莫仕、安费诺等合作紧密，上半年扩充了cage与结构件产品型号，提升产品价格。海外基础设施投入增加，带动需求高涨，未来三年通讯业务有望保持稳健增长。
• 产能扩张助力发展：公司IPO募投项目预计2022年Q3全部投产，2023年产能将达满产状态。为满足市场需求，公司上半年发行定增募资8亿元，用于扩大汽车与新能源车连接器产能，预计达产后年均新增收入10亿元。

关键财务数据

投资建议

公司未来三年业绩增长可期，2022-2024年归母净利润分别为1.80亿元、2.64亿元、3.56亿元，对应当前PE分别为35倍、24倍、18倍。鉴于其成长性和盈利能力提升，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 新能源车发展不及预期
• 上游原材料成本波动
• 扩产进度不及预期

财务报表与盈利预测概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

分析师声明

本报告由分析师胡杨（执业证书号：S0010521090001）与傅欣璐（执业证书号：S0010122020035）共同撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具，不保证信息准确性或完整性，亦不保证报告内容不发生变更。报告仅供参考，不构成投资建议，分析师未因本报告获得任何补偿。