20260308-华泰期货-黑色建材周报_宏观情绪转暖_玻碱震荡运行_9页_2mb

文档总结

核心内容

本周玻璃和纯碱市场整体呈现震荡运行态势，玻璃主力合约震荡反弹，纯碱则震荡偏弱。市场情绪在宏观层面有所回暖，但供需格局未明显改善，库存压力仍存。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：本周玻璃主力合约震荡反弹，现货均价1135元/吨，环比上涨18.37元/吨。
• 供应情况：全国浮法玻璃产量小幅回升至103.97万吨，环比增长0.17%；行业平均开工率和产能利用率分别提升至70.81%和74.47%。
• 需求情况：下游深加工复工不及预期，终端需求释放缓慢，贸易商观望情绪浓厚，采购以刚需为主。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比增长4.77%，折库存天数35.3天，较上期增加1.5天。
• 供需逻辑：短期供应端压力持续，需求端尚未全面回暖，库存去化节奏依赖下游全面复工进度。中东局势紧张提振市场情绪，但需关注后续能源价格波动、产线冷修及旺季需求情况。

纯碱市场

• 价格走势：本周纯碱价格重心小幅上移，市场震荡运行。
• 供应情况：国内纯碱产量80.70万吨，环比增加2.03%；综合产能利用率提升至86.77%。
• 需求情况：国内消费量71.17万吨，环比增加27.18万吨，出口量5万吨，环比增加0.5万吨。浮法玻璃和光伏玻璃产线点火、放水，轻碱行业采购积极性不高。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存194.72万吨，环比增长2.79%；同比增幅达10.64%。
• 供需逻辑：当前纯碱供需格局未明显改善，产量及产能利用率同步提升，供应端承压。下游企业复工缓慢，库存去化节奏偏缓，短期成本支撑增强，对价格形成一定利好。

关键信息

价格与价差

• 玻璃价差：
  • 1-5价差：震荡
  • 5-9价差：震荡
  • 9-1价差：震荡
• 纯碱价差：
  • 1-5价差：震荡
  • 5-9价差：震荡
  • 9-1价差：震荡

库存与毛利

• 玻璃库存：全国样本企业总库存7963.7万重箱，折库存天数35.3天。
• 纯碱库存：国内厂家总库存194.72万吨，同比增幅10.64%。
• 毛利：
  • 玻璃生产毛利：略有变化，需关注具体数据。
  • 纯碱生产毛利：成本支撑增强，毛利有所提升。

风险提示

• 外部因素：中东局势紧张可能影响国际能源价格，进而影响玻璃和纯碱成本。
• 行业因素：光伏产业投产、浮法玻璃产线冷修、纯碱出口数据变化等。
• 市场因素：宏观数据波动、下游复工进度、市场情绪变化等。

图表说明

文档中包含以下图表，用于辅助分析：

• 玻璃与纯碱市场价格走势
• 玻璃与纯碱基差变化
• 玻璃与纯碱不同合约价差
• 玻璃与纯碱仓单数量
• 玻璃与纯碱单边持仓量
• 玻璃与纯碱产量及需求数据
• 玻璃与纯碱库存数据
• 玻璃与纯碱生产毛利

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 未经允许，不得擅自使用、复制或分发本报告内容。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 研究院：华泰期货研究院
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com