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印尼逐步去库，棕榈油止跌震荡总结

核心内容

近期印尼棕榈油市场逐步去库，油脂价格止跌震荡。印尼10月棕榈油出口量为280万吨，同比下降约3%。10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底库存水平为233万吨，环比下降26万吨。印尼逐步去库，对油脂市场形成支撑，抑制价格进一步下跌。

市场分析

期货价格

• 棕榈油2605合约：昨日收盘价为8368.00元/吨，环比上涨26元，涨幅0.31%。
• 豆油2605合约：昨日收盘价为7802.00元/吨，环比下跌20元，跌幅0.26%。
• 菜油2605合约：昨日收盘价为8945.00元/吨，环比下跌5元，跌幅0.06%。

现货价格

• 广东地区棕榈油现货价：8380.00元/吨，环比下跌10元，跌幅0.12%，现货基差P05+12.00元，环比下跌36元。
• 天津地区一级豆油现货价：8230.00元/吨，环比下跌20元，跌幅0.24%，现货基差Y05+428.00元，环比持平。
• 江苏地区四级菜油现货价：9400.00元/吨，环比下跌20元，跌幅0.21%，现货基差O105+455.00元，环比下跌15元。

主要观点

• 印尼棕榈油出口量下降，叠加库存减少，市场逐步去库，对油脂价格形成支撑。
• 油脂价格整体呈现震荡走势，棕榈油期货价格小幅上涨，豆油和菜油则略有下跌。
• 现货市场表现与期货市场一致，价格小幅调整，基差变化反映市场供需关系的微妙变化。
• 其他油脂如大豆油和菜籽油的进口及对盘利润有所波动，但整体影响有限。

关键信息

• 印尼出口数据：10月棕榈油出口量为280万吨，同比下降3%；10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底库存为233万吨，环比下降。
• 国际价格变化：
  • 加拿大菜籽：5月船期C&F价格502美元/吨，环比下调2美元/吨；3月船期C&F价格510美元/吨，环比下调3美元/吨。
  • 阿根廷豆油：1月船期C&F价格1142美元/吨，环比下调4美元/吨；3月船期C&F价格1099美元/吨，环比下调13美元/吨。
• 进口利润：棕榈油5月和6月船期的进口利润和对盘利润均有所波动，反映市场对进口成本的敏感性。
• 市场策略：当前油脂市场为中性策略，建议投资者关注政策变化带来的影响。

风险提示

• 政策变化：印尼等国的出口政策、国内油脂调控政策可能对市场产生重大影响。
• 供需波动：国际油脂产量和出口数据的变动可能引发价格波动。

图表说明

• 图1至图30展示了棕榈油、豆油、菜油的期货价格、基差、进口利润、产量、库存及成交量等数据，为市场分析提供了直观支持。
• 图1至图3显示了不同油脂的汇总均价。
• 图4至图6为三大交易所的油脂期货主力合约收盘价。
• 图7至图9为三大交易所的油脂基差数据。
• 图10至图11为大豆油与菜籽油、棕榈油之间的价差。
• 图12至图15为棕榈油不同船期的进口利润与对盘利润。
• 图16至图20为印尼和马来西亚的棕榈油出口、产量及单产数据。
• 图21至图22为国内大豆油和菜籽油的产量数据。
• 图23至图25为国内油脂成交量数据。
• 图26至图29为沿海压榨厂的提货数量和库存数据。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系人

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