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中国银河建材：传统升级+新兴赋能，解锁建材高质量转型新机遇——“十五五”规划纲要点评总结

核心内容

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》于2026年3月13日发布，为建材行业指明了高质量发展的方向。报告指出，建材行业将在传统产业升级与新兴产业发展两个方向上协同发力，实现供给优化、竞争秩序改善和市场需求的多元化增长。

主要观点

1. 传统产业优化与升级

   • 通过健全产能监测预警机制、推动市场化兼并重组等方式，解决传统建材行业产能过剩、价格战等问题。
   • 2025年建材行业已初步响应“反内卷”政策，水泥、玻璃纤维、防水材料等细分行业取得阶段性进展。
   • 预计“十五五”期间，“反内卷”政策将持续加码，更多建材子行业有望实现实质性去产能，行业竞争向良性方向发展。

2. 新兴产业赋能

   • 纲要强调加快先进陶瓷、高纯石英材料、高性能纤维及复合材料等新材料的创新突破。
   • 电子级玻璃纤维布作为PCB产业链上游重要原材料，随着AI算力和无线通信需求的增长，其市场需求激增。
   • 玻璃纤维企业正加快技术研发，突破低介电、低热膨胀等关键技术，推动行业向高性能战略新材料转型。

3. 消费与投资共同发力

   • 消费扩容升级将成为建材市场需求的主要增长点，包括绿色、高品质建材产品的推广。
   • 房地产市场进入存量时代，政策支持绿色、智慧、适老化住房建设，为建材企业带来新机遇。
   • 投资方面，现代化基础设施、新型城镇化建设、新兴能源项目（如海上风电）将带动水泥、玻璃纤维等建材产品需求增长。

4. 一带一路助力出海

   • 共建国家多为新兴经济体和发展中国家，其基建市场潜力巨大。
   • 中国建材企业正加快海外布局，预计“十五五”期间海外产能将逐步释放，成为新的业绩增长点。

5. 低碳化转型路径清晰

   • 水泥、玻璃等高排放行业将面临碳市场总量与强度双控政策压力。
   • 纲要提出完成5亿吨水泥熟料产能超低排放改造，推动行业节能降碳。
   • 头部节能低碳企业将受益于政策红利，行业将加速向低碳化、高效化方向升级。

关键信息

• 政策支持：国家通过“反内卷”、碳市场双控等政策推动建材行业转型。
• 市场需求：消费端升级与投资端扩张将共同支撑建材行业需求。
• 技术突破：高端新材料如电子级玻璃纤维布将成为行业新增长点。
• 出海机遇：一带一路政策为建材企业开拓海外市场提供契机。
• 行业前景：建材行业将加速向中高端、绿色低碳方向转型，龙头企业有望受益。

风险提示

• 原材料价格波动超预期
• 需求恢复不及预期
• 产能控制不及预期
• 新产品拓展不及预期
• 政策推进不及预期

评级体系及法律申明

• 评级标准基于报告发布日后6至12个月内行业指数或公司股价相对市场表现。
• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：请参考具体公司研究报告。

研究团队介绍

• 贾亚萌：中国银河证券建材行业分析师，S0130523060001。
• 教育背景：澳大利亚悉尼大学商科硕士、学士。
• 工作经历：2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究分析工作。