20211120-中泰证券-建筑材料行业周报_推荐品牌建材龙头_关注受益出口_原材料下降标的_25页_2mb

建材行业周报总结

核心内容概述

2021年11月12日至19日期间，建筑材料板块（SW）整体微涨0.51%，跑赢沪深300指数（0.03%），显示出一定的超额收益。行业整体处于调整期，但部分细分领域如玻纤、石英砂、水泥、玻璃等表现出一定的景气延续性。分析师建议关注受益于出口、原材料价格下降及地产政策边际宽松的细分板块及个股。

主要观点与重点推荐

1. 地产边际宽松，建材行业布局时点已至

• 地产融资改善，龙头房企资金需求有望满足。
• 水泥价格受政策调控影响，部分区域价格回升，全国水泥价格整体微跌1.7%，出货率环比上升1.6%。
• 建议关注水泥板块，重点推荐华新水泥、海螺水泥、天山股份、塔牌集团，并建议关注上峰水泥、万年青、中国建材。

2. 玻纤/石英砂/碳纤维景气延续

• 玻纤行业整体景气有望延续，供给端新增产能有限，需求端受益于出口复苏及新兴产业带动。
• 推荐中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤等玻纤龙头。
• 石英砂需求因光伏装机增长及P型转N型而快速增长，推荐石英股份、菲利华。
• 碳纤维受益于新能源需求，推荐光威复材。

3. 品牌建材进入布局期

• 龙头企业如北新建材、东方雨虹、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎等在品牌、渠道、成本等方面具备优势，抗周期能力强。
• 推荐北新建材、东方雨虹、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、亚士创能、伟星新材、永高股份、王力安防等。

4. 出口链受益标的

• 海象新材作为PVC地板出口龙头，受益于出口高景气度及海运费回落，盈利有望修复。

5. 新材料领域推荐

• 耐火材料推荐北京利尔，混凝土减水剂推荐苏博特。
• 石英材料和碳纤维行业因长期成长性，推荐具备技术和成本优势的龙头。

关键信息汇总

水泥行业

• 全国水泥价格：本周下跌1.7%，主要回落地区为中南、西南和东北局部，价格上涨地区为河南。
• 出货率：全国出货率为61.7%，环比上升1.6%，但同比下降24.6%。
• 库容比：全国库容比为64.8%，环比上升0.9%，同比上升12.6%。
• 区域情况：
  • 华北：价格稳定，库容比上升。
  • 东北：价格大幅下滑，库容比最低。
  • 华东：价格小幅回落，库容比最高。
  • 西南：库容比最高，价格略有下调。
  • 西北：价格小幅回落，库容比略有下降。

玻璃行业

• 价格走势：全国玻璃均价2140元/吨，环比下跌104元，同比上涨201元。
• 产能利用率：全国玻璃产能利用率为73.74%，同比上升3.97%。
• 库存情况：全国玻璃库存3456万重量箱，环比上升11万，同比上升571万。
• 出货率：全国出货率为61.7%，环比上升1.6%。
• 区域情况：华北出库转好，库存削减，部分北方地区年末赶工订单增加。

玻纤行业

• 无碱纱市场：价格基本稳定，部分合股类产品紧俏，但大众产品价格或有下调预期。
• 电子纱市场：价格略有松动，但短期内预计维持稳定。
• 供需格局：供给端新增产能有限，需求端持续向好，库存处于低位。

重点公司数据一览

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体需求。
• 疫情风险：可能导致部分区域需求低于预期。
• 限产放松与新增产能风险：可能对价格造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响供应链稳定性。

投资建议

• 增持：水泥、玻纤、石英砂、碳纤维等景气延续行业。
• 买入：出口链、成本下降、龙头成长性明确的公司如海象新材、坚朗五金等。
• 重点推荐：北新建材、东方雨虹、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、华新水泥、中国巨石、旗滨集团、光威复材等。

结论

建材行业整体处于调整期，但部分细分领域如水泥、玻纤、石英砂、碳纤维等仍具备景气延续性。随着地产政策边际宽松及原材料价格回落，品牌建材龙头具备较强竞争力与抗周期能力，值得关注。出口链、新材料及多品类拓展成为主要投资逻辑，建议投资者重点关注相关领域龙头公司。