20250420-华联期货-铁矿石周报_盘面波动率回落_关注月底会议预期_34页_808kb

华联期货铁矿石周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月17日至4月23日期间铁矿石市场的走势及基本面情况，指出当前铁矿石市场处于强现实和弱预期的博弈阶段，价格波动受限，整体震荡为主。报告从供应、需求、库存、期现市场等多个维度展开分析，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运总量略有下降，澳洲发运量环比增加，巴西发运量环比减少，非主流地区发运量下降。国内到港量有所回升，但港口库存持续去化。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持高位，日均铁水产量略降，但整体仍处于240万吨以上，显示现实需求仍有支撑。
• 库存端：全国45个港口进口铁矿库存周环比下降285.02万吨，澳矿和巴西矿库存均下降，钢厂进口矿库存下降，可用天数维持20天。
• 市场预期：国内一季度经济数据表现尚可，但市场对后续内需刺激政策预期降温。钢材出口受抑制预期增强，导致铁矿石价格处于震荡状态。
• 策略建议：铁矿2509合约空单止盈离场，参考压力位800元/吨。

供应端分析

全球发运

• 2025年4月7日-4月13日，全球铁矿石发运总量环比减少14.2万吨至2907.7万吨。
• 澳洲19港发运1706.3万吨，周环比增加47.1万吨。
• 巴西19港发运728.5万吨，周环比减少5.4万吨。
• 非主流地区发运量周环比减少56万吨至472.9万吨。

国内到港量

• 中国45港到港量环比增加336.8吨至2525.5万吨。
• 北方六港到港总量为1026.9万吨，周环比减少58.5万吨。

主要矿山发运

• BHP、FMG、力拓、淡水河谷等四大矿山发运数据均有所体现，其中澳洲发运量占主导。

需求端分析

钢厂运营情况

• 247家钢厂盈利率为54.98%，较前周上升1.3%。
• 高炉开工率为83.56%，较前周上升0.28%。
• 日均铁水产量为240.12万吨，环比下降0.1万吨。

成交与疏港

• 铁矿远期现货日均成交量及主要港口成交量数据有所体现。
• 45港日均疏港量为309.51万吨，周环比下降8.54万吨。

库存端分析

港口库存

• 截至2025年4月18日，全国45个港口进口铁矿库存为14056万吨，周环比下降285.02万吨。
• 澳矿库存5971.58万吨，周环比下降124.11万吨。
• 巴西矿库存5425.14万吨，周环比下降95万吨。

钢厂库存

• 钢厂进口铁矿库存为9052.92万吨，周环比下降24.21万吨。
• 小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，与前周持平。

期现市场分析

铁矿石合约走势

• 大商所铁矿石05合约与09合约价格走势反映市场震荡格局。
• 铁矿石5-9合约价差显示市场对远期价格的预期。

品种价差

• PB粉与超特粉、卡粉、本钢精粉等品种价差数据表明市场对不同矿种的偏好及价格差异。

基差分析

• PB粉、卡拉加斯粉、超特粉、金布巴粉等品种的05合约基差数据反映现货与期货价格的偏离程度。

其他相关数据

• 海运费：BCI-C5与BCI-C3指数显示铁矿石运输成本变化，反映市场对运输需求的预期。
• 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率为64.62%，周环比下降1.04%；铁精粉日均产量为40.77万吨，较上周减少0.66万吨。
• 螺纹钢与热卷：产量与消费量数据表明钢铁产业链下游需求有所波动。

总结

当前铁矿石市场基本面相对稳定，供应处于中性水平，需求端仍有支撑。但由于市场预期钢材出口受抑制，铁矿石价格面临上行压力，整体呈现震荡走势。建议投资者关注国内4月底政治局会议的政策动向，以判断后续市场走势。铁矿2509合约可考虑止盈离场，关注800元/吨压力位。