20250330-开源证券-房地产行业周报_新房成交面积环比增长_杭州土拍市场火热_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2025年3月30日发布的房地产行业周报指出，尽管新房成交面积同比下降，但环比增长，显示市场正在逐步企稳。同时，二手房市场表现积极，成交面积同比增长。土地市场方面，全国土地成交面积同比增加，但溢价率有所下降。融资端显示国内信用债发行规模同比下降，但平均利率有所降低。整体来看，行业仍维持“看好”评级。

主要观点

• 新房成交：2025年第13周，全国68城商品住宅成交面积391万平米，同比下降19%，环比增长33%。年初至今累计成交面积达3043万平米，累计同比下降3%。
• 二手房成交：全国20城二手房成交面积239万平米，同比增速+7%，环比增长。年初至今累计成交面积2437万平米，同比增速+21%。
• 土地市场：全国100大中城市推出土地规划建筑面积1778万平方米，成交土地规划建筑面积2031万平方米，同比增加30%。杭州土拍市场表现尤为火热，4宗宅地溢价成交，共揽金140.89亿元，3月土拍总计266亿元。
• 融资情况：信用债发行规模同比下降85%，平均加权利率2.67%，环比减少41BP。信用债累计发行规模902.9亿元，同比减少32%。
• 政策动向：多地优化公积金政策，如安徽推进存量商品房去库存，停止新建安置房，推广“房票”货币化安置方式；浙江、佛山、广州等地出台促进房地产发展的政策措施，包括土地盘活、融资支持、改善购房条件等。

关键信息

销售端表现

• 新房市场：全国68城新房成交面积同比下降19%，环比增长33%。
• 二手房市场：全国20城二手房成交面积同比增长7%，环比增长。其中，一线城市表现相对较好，单周成交情况优于其他城市。

土地市场动态

• 全国土地成交：100大中城市土地成交面积同比增长30%，溢价率环比下降。
• 重点城市表现：
  • 杭州：4宗宅地溢价成交，共收金140.89亿元，3月土拍总计揽金266亿元。
  • 成都：2宗涉宅地顺利成交，共收金9.97亿元；主城区6宗涉宅地成交，共收金37.18亿元。
  • 苏州、宁波、上海、武汉：均推出涉宅地，部分地块溢价成交，反映部分城市土地市场热度。

融资端变化

• 信用债发行：本周信用债发行26亿元，同比减少85%，环比减少76%。
• 平均利率：平均加权利率2.67%，环比下降41BP。
• 累计发行：信用债累计发行规模902.9亿元，同比减少32%。

政策支持

• 中央层面：财政部数据显示，1-2月国有土地使用权出让收入同比下降15.7%，全国政府性基金预算收入同比下降10.7%。
• 地方层面：
  • 浙江推动房产土地盘活。
  • 佛山鼓励房地产企业申报“白名单”。
  • 安达市支持配租型保障性住房建设。
  • 威海、青岛等地优化公积金政策，提高贷款额度，延长贷款年龄，支持多子女家庭购房。
  • 广州、株洲、湖南、义乌等地出台多项政策，促进住房消费和市场稳定发展。

个股表现

• 涨幅靠前：深振业A、京基智农、鲁商发展、卧龙地产、深深房A。
• 跌幅靠前：阳光股份、中交地产、荣丰控股、天地源、冠城大通。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，预计行业将超越整体市场表现。
• 政策预期：在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造有望加速，改善住房供求关系，推动行业止跌回稳。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期。
• 政策影响不及预期。

估值与方法说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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总结

本周房地产行业整体表现弱于大市，但部分城市新房与二手房市场回暖，土地市场热度持续，尤其在杭州、成都等地。政策层面，多地出台支持措施，包括优化公积金政策、推进存量去库存、鼓励货币化安置等，有助于释放住房需求潜力。尽管融资端信用债发行规模下降，但利率有所降低，市场仍维持“看好”评级。