20180411-中泰证券-晨会聚焦-原油创近三年新高_再推油服_15页_666kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所发布的晨会聚焦内容，涵盖了宏观经济、金融、传媒、教育、轻工、建材、通信、电子、机械、医药、军工等多个行业分析。重点分析了原油价格走势、金融开放政策、传媒行业平台型企业发展、早教行业趋势、木浆及箱板瓦楞纸行业供需变化、水泥行业盈利增长、宝信软件业绩超预期、艾华集团产能扩张与业绩增长、油气装备与服务行业前景、医药行业疫苗研发进展、军工行业改革机遇等内容。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 开放新时代：2018年博鳌论坛演讲强调扩大开放，推动经济向高质量发展转型。
• 原油供需缺口：油价上涨主要由供给收缩与需求平稳增长导致，短期高位震荡，中期关注页岩油增产带来的压力。
• 金融开放：金融对外开放加速，关注龙头券商发展，如中信证券、华泰证券等。
• 机构改革：国家机构调整改革有助于稳定经济预期，推动经济结构转型升级。

传媒行业

• 捷成股份：作为平台型龙头，公司通过“技术+内容”双轮驱动，布局全媒体生态，盈利增长显著。
• 华视网聚：版权市场进入黄金期，公司具备较强议价能力和渠道优势，市占率有望进一步提升。

教育行业

• 早教行业：行业需求由消费升级和家长教育理念转变驱动，政策与资本推动下，龙头机构有望加速整合。
• 相关标的：三垒股份拟收购美吉姆，电光科技投资爱乐祺，两者均具备较强发展潜力。

轻工行业

• 美凯龙：作为家居业的“麦当劳”，公司通过自营与委管双模式扩张，具备较强的盈利能力。
• 箱板瓦楞纸：行业政策趋严，价格景气，龙头公司受益明显，推荐太阳纸业、山鹰纸业。
• 木浆行业：供需格局维持紧平衡，浆价高位震荡，推荐晨鸣纸业、太阳纸业等具备自给优势的企业。

建材行业

• 华新水泥：受益于供给端收缩，一季度盈利超预期，未来受益于“熟料资源化”与骨料业务增长，盈利预测良好。

通信行业

• 宝信软件：一季度业绩超预期，受益于钢铁行业回暖与IDC业务增长，未来三年IDC业务将快速扩张，成为重要增长点。

电子行业

• 艾华集团：作为铝电解电容龙头，受益于行业替代与产能扩张，业绩有望实现翻倍增长，关注其在高端市场拓展。

机械行业

• 油气装备与服务：布油突破70美元桶，创三年新高，油服行业景气度上升，推荐杰瑞股份、海油工程等。

医药行业

• 长生生物：业绩保持较快增长，四价流感疫苗有望2018年上市，带来新增长点。
• 爱尔眼科：一季报符合预期，内生增速良好，未来继续推进海外布局，实现高增长。
• 迪安诊断：整合青岛渠道商，完善山东区域布局，推动实验室与产品业务协同。

军工行业

• 四创电子：业绩稳步增长，军民融合雷达产业布局成熟，看好其平台价值，未来有望受益军工混改。

重点行业透视

银行股

• 银行股进入价值投资区域，受益于金融监管周期和宏观经济的稳定增长。
• 新增资金进入股市，银行板块受青睐，建议关注低估值、高ROE的银行。

金融行业

• 金融对外开放加快，券商行业面临机遇与挑战，龙头券商有望受益。

研究分享

建材-华新水泥

• 2018年一季度盈利超预期，预计全年盈利增长显著。
• 骨料与水泥窑协同处置业务将带来新增长点。

通信-宝信软件

• 一季度业绩超预期，受益于钢铁行业回暖与IDC业务增长。
• 宝之云IDC项目将成为未来业绩增长的重要支撑。

电子-艾华集团

• 产能扩张将带动业绩加速增长，有望成为替代日系的排头兵。
• 2018年或为业绩上行的起点，未来三年业绩增长预期显著。

机械-油气装备与服务

• 布油突破70美元桶，油服行业景气度上升。
• 推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服等。

医药-长生生物

• 一季度业绩增长显著，四价流感疫苗有望国内首批上市。
• 水痘与狂犬疫苗保持稳定增长，带状疱疹疫苗处于临床Ⅲ期。

医药-爱尔眼科

• 一季度业绩符合预期，内生增速良好，未来有望进一步增长。
• 海外布局加速，公司品牌影响力增强。

医药-迪安诊断

• 收购青岛智颖，完善山东区域服务网络，推动业绩增长。
• 建议关注其平台价值和整合效果。

军工-四创电子

• 业绩稳步增长，军民融合雷达产业布局成熟。
• 控股股东资产整合持续推进，公司具备平台价值。

风险提示

• 原油行业：油价大幅波动、OPEC减产低于预期、油气开支低于预期。
• 金融行业：二级市场持续低迷、金融监管超预期变化。
• 传媒行业：下游行业不景气、市场竞争加剧、项目进程不及预期、政策风险。
• 教育行业：法律法规和行业规范出台、市场竞争加剧。
• 轻工行业：地产景气下滑、委管业务储备项目减少。
• 建材行业：宏观经济下滑。
• 通信行业：钢铁行业信息化投资建设低于预期、IDC大客户上架进度低于预期。
• 电子行业：产能释放进度低于预期、高端市场拓展力度低于预期。
• 医药行业：四价流感疫苗上市进度不及预期、销售不及预期、竞争加剧、在研品种进度不及预期。
• 军工行业：业务协同不及预期、市场竞争风险、政策风险。

核心标的推荐

• 原油与油服：杰瑞股份、海油工程、中海油服、安东油田服务
• 金融：中信证券、华泰证券、光大证券
• 传媒：捷成股份
• 教育：三垒股份（若收购成功）、电光科技
• 轻工：美凯龙、太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业
• 建材：华新水泥
• 通信：宝信软件
• 电子：艾华集团
• 医药：长生生物、爱尔眼科、迪安诊断
• 军工：四创电子