20230419-开源证券-2023年3月财政数据点评_财政支出迈向疫后新常态_6页_744kb

2023年3月财政数据点评总结

核心发现

• 财政收入同比转正且强度不减
• 财政支出结构发生显著变化

关键数据

1. 3月公共财政收入同比+546%，累计+0.5%
2. 当月公共财政支出同比+653%，强度不减
3. 3月政府性基金收入同比-175.7%，支出同比-202.1%

政策影响

• 财政支出重心已转向促增长领域
• 政府性基金面临修复压力

分析主线

graph LR
A[财政总收入同比转正] --> B[税收收入表现分化]
B --> C1[增值税表现亮眼]
B --> C2[房地产相关税种出现分化]
C1 --> D[线下消费复苏显著]
C2 --> E1[房产税同比+135.6%]
C2 --> E2[契税同比+103.0%]
A --> F[非税收入维持高位]
F --> G[盘活闲置资产政策成效显着]
H[财政注重促增长领域]
H --> I1[科学技术支出同比+144.9%]
H --> I2[卫生健康支出首次负增长]
J[政府性基金修复仍需时日]
J --> K1[土地出让持续低迷]
J --> K2[专项债支出前置效应影响]

未来展望

• 公共财政收入有望持续改善
• 可期待政策性开发性金融工具出台
• 政府性基金修复需地产链传导发力

风险提示

• 政策力度超出预期
• 地产销售传导不及预期