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2026年融资租赁行业分析总结

一、行业概况及监管政策

1.1 行业整体情况

自2022年以来，融资租赁行业整体处于收缩状态，预计未来行业合同余额将逐步企稳。然而，行业仍面临来自同业和其他金融机构的较强竞争压力。

截至2025年6月末，全国融资租赁企业总数继续下降至7020家，其中外资融资租赁公司占主导地位，金融租赁企业数量较少且保持稳定。

1.2 合同余额变化

2022－2024年末，全国融资租赁合同余额持续下降，但降幅逐渐收窄。2023年末和2024年末的降幅分别为3.59%和3.19%，而截至2025年6月末，合同余额约为54240亿元，较上年末小幅下降0.66%，降幅进一步收窄。

从构成来看，金融租赁企业的合同余额在2022－2024年末持续小幅增长，体现出其在资金成本方面的优势，从而对商租企业形成竞争压力。

1.3 融资渠道与成本

信用等级高的融资租赁公司资本市场融资渠道较丰富，是信用债市场的主要参与者；而信用等级较低的公司则多选择发行资产支持证券（ABS）进行融资。

2025年，融资租赁公司发行债券的加权平均利率为1.97%，较2024年的2.37%下降了40个BP，整体融资成本显著降低。

• 信用债发行主体级别分布：

  • AAA：占比89.22%
  • AA+：占比9.78%
  • AA及无级别：占比极低，且多含AAA增信

• 资产支持证券发行主体级别分布：

  • AAA：占比88.34%
  • AA+：占比2.79%
  • AA：占比0.05%
  • 无级别：占比8.82%

可以看出，AAA主体在两个市场中均占据主导地位，信用债和ABS的高级别发行主体重合度较高。

1.4 监管政策变化

监管层面持续细化业务规范，强化对“融物”业务的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济。

• 2025年1月：国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司监管评级办法》，从五个维度（公司治理、资本管理、风险管理、专业能力、信息科技管理）对金融租赁公司进行评级，其中“信息科技管理”为新增要素。
• 2025年12月：发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，自2026年1月1日起施行，引导金融租赁公司聚焦主业，强调“融资+融物”特色，强化租赁物审查要求。

此外，多个省市也出台了细化监管政策，例如：

• 广东省：禁止与银行合作开展“租金贷”类信贷产品。
• 浙江省：通过省级财政支持设备更新，鼓励企业使用融资租赁工具。
• 湖北省：要求融资租赁企业注册资本不低于1亿元且需一次性实缴。
• 天津市：推动租赁创新示范区建设，鼓励发行ABS和绿色金融债。
• 山东省：发布租赁物管理规则，明确商租全品类租赁物准入负面清单。

这些政策表明，监管正逐步向专业化、合规化方向发展。

二、未来发展展望

2.1 短期挑战

短期内，融资租赁企业仍将面临以下问题：

• 流动性压力：企业主要依赖筹资活动支撑租赁资产投放，且存在资产负债久期不匹配的问题。
• 盈利能力承压：融资租赁企业需计提各项减值准备，对盈利构成压力；同时，投资收益波动也影响盈利稳定性。

2.2 长期趋势

长期来看，融资租赁行业有望实现稳定发展，主要得益于以下几个因素：

• 内生性增长：2022－2024年，样本融资租赁企业平均营业收入持续增长；2025年前三季度，营业收入同比增长且增速提升。
• 资本实力增强：股东持续投入资本金，预计未来资本实力将保持增长，杠杆倍数随之下降，维持在适中水平。
• 资产质量改善：不良率预计保持在较低水平，资产质量较好。
• 融资成本下行：受益于市场利率整体下行，融资成本预计进一步降低，部分企业主体级别有望提升。

2.3 业务转型趋势

融资租赁公司正面临业务规模下降的转型风险，但若成功转型，将实现业务结构更加合理，推动企业良性发展，最终提升信用水平。

未来监管政策将更倾向于支持融资租赁公司服务硬科技、关键领域，如芯片、航天、船舶等，放松相关领域的业务集中度限制，进一步鼓励“融物”业务发展。

三、总结

融资租赁行业在2022年以来整体处于收缩状态，但行业合同余额已逐步企稳，融资成本下降明显，AAA主体在融资市场中占据主导地位。监管政策持续细化，强调“融物”业务和合规性，推动行业专业化发展。短期来看，行业仍需应对流动性压力和盈利能力挑战，但长期趋势积极，随着内生增长、资本增强和资产质量提升，行业信用风险有望保持稳定。未来，融资租赁企业将逐步向服务实体经济、聚焦主业的方向转型，迎来新的发展机遇。