2018年中国融资租赁行业信用风险展望_9页

2018年中国融资租赁行业信用风险展望总结

核心内容

2018年中国融资租赁行业在政策支持与监管趋严的双重背景下，呈现出稳健发展的态势。行业整体信用风险水平保持稳定，主要得益于资本实力增强、盈利能力提升以及资产质量改善。然而，行业仍面临融资成本攀升、杠杆水平较高、地域发展不平衡等挑战。

主要观点

• 融资租赁兼具融资与融物双重属性，为实体经济提供支持，契合国家金融工作会议及十九大报告精神。
• 2017年以来，融资租赁企业数量持续增长，整体资本实力增强，小型企业或将面临整合风险。
• 融资租赁行业在社会融资体系中地位较低，渗透率仍处于低位。
• 2017年以来，样本公司资产质量有所改善，不良率下降，但杠杆水平仍较高，资本充足性持续下降。
• 租赁企业ABS发行放缓，租赁信贷ABS发行提速，债券发行规模及成本增长，股权融资将成为重要补充手段。
• 2017年融资租赁行业主体信用等级整体上调，信用水平有所提升。

2017年信用风险回顾

1. 监管环境趋严，行业路径明确

• 2017年金融工作会议强调金融服务实体经济，融资租赁行业作为融资与融物结合的模式，符合政策导向。
• 商务部和地方金融监管机构加强风险排查，推动行业统一监管，提升风险防范能力。
• 金融监管趋严背景下，融资租赁企业需加强风控体系建设。

2. 行业规模扩大，资本实力增强

• 截至2017年6月末，全国融资租赁企业总数达8,218家，较年初增长15.16%。
• 注册资金合计29,341亿元，同比增长14.75%。
• 金融租赁公司平均合同余额320.45亿元，显著高于内资和外资租赁公司。
• 外资租赁公司数量虽增长快，但平均合同余额最低，多数仅承担资金通道功能。

3. 资产质量改善，盈利能力承压

• 样本公司不良率整体下降，资产质量有所改善。
• 营业收入和净利润增长显著，但增速高于业务规模增速，盈利能力有所提升。
• 融资成本攀升对盈利形成下行压力。

4. 融资方式变化，ABS发行放缓，债券市场活跃

• 2017年租赁企业ABS发行放缓，租赁信贷ABS发行提速。
• 债券发行规模增长，利率显著攀升，融资成本上升。
• 股权融资成为提升资本实力的重要手段，多家融资租赁公司推进上市进程。

5. 信用等级上调，行业信用水平提升

• 2017年5家融资租赁公司主体信用等级上调，无下调案例。
• 信用等级提升主要得益于股东支持、资本扩张、盈利能力增强及资产质量改善。

2018年行业展望

政策环境

• 2018年是贯彻十九大精神、决胜全面小康的关键年，政策环境有望进一步改善。
• 严监管和防风险仍是重点，行业统一监管可能取得突破。

行业发展

• 企业数量和业务规模增速放缓，行业渗透率持续低位。
• 地域发展不平衡，需推动业务模式创新，突破同质化竞争。

融资趋势

• 债券发行规模继续增长，但利率攀升趋势明显。
• 流动性趋紧，融资成本上升，需关注对企业盈利能力的不利影响。

财务表现

• 大中型企业资产质量改善，但2018年仍是风险控制的重点。
• 去杠杆政策与融资成本攀升将对盈利能力形成一定压力。

总结

2018年，融资租赁行业在政策支持下将迎来发展机遇，但需应对融资成本上升、杠杆水平较高、区域发展不平衡等挑战。行业应进一步优化业务模式，加强风险控制，提升资本实力，以实现可持续发展。联合信用评级有限公司对2018年融资租赁行业的信用评级展望为“稳定”。