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报告摘要

钢材及大宗商品市场分析总结（2026年9月4日）

核心内容概览

钢材价格及价差

螺纹钢现货：
- 华东：3200元/吨（-10）
- 华北：3200元/吨（0）
- 华南：3350元/吨（-10）
- 05合约：3174元/吨（-1），基差26元/吨
- 10合约：3084元/吨（-7），基差116元/吨
- 01合约：3142元/吨（0），基差58元/吨
热卷现货：
- 华东：3360元/吨（0）
- 华北：3280元/吨（-10）
- 华南：3350元/吨（-10）
- 05合约：3382元/吨（-1），基差-8元/吨
- 10合约：3360元/吨（+1），基差0元/吨
- 01合约：3368元/吨（+3），基差-8元/吨
成本和利润：
- 钢坯价格：3020元/吨（0）
- 板坯价格：3730元/吨（0）
- 华东螺纹利润：-223元/吨（-74）
- 华北螺纹利润：-233元/吨（-74）
- 华南螺纹利润：37元/吨（-74）
- 东南亚-中国价差：222元/吨（0）

供给与库存

供给：
- 日均铁水产量：236.8万吨（+0.2），环比增长0.1%
- 五大品种钢材产量：796.1万吨（+4.3），环比增长0.5%
- 螺纹产量：169.9万吨（-3.2），环比下降1.8%
- 热卷产量：295.1万吨（+6.8），环比增长2.4%
库存：
- 五大品种钢材库存：1573.2万吨（-18.3），环比下降1.1%
- 螺纹库存：665.3万吨（-9.4），环比下降1.4%
- 热卷库存：434.1万吨（-3.4），环比下降0.8%

成交与需求

建材成交量：8.4万吨（+0.7），环比增长9.1%
五大品种表需：814.3万吨（+4.2），环比增长0.5%
螺纹钢表需：179.3万吨（-2.0），环比下降1.1%
热卷表需：298.5万吨（+10.1），环比增长3.5%

钢材观点

钢厂产量处于低位，螺纹供需双减，库存环比下降。
热卷供需双增，库存维持去库。
短期钢材产量受焦煤紧张和弱需求抑制，增产偏慢。
钢价上涨主要受焦煤成本支撑影响，预计进一步上涨空间有限。
建议短空尝试，螺纹和热卷1月合约参考3200和3400附近压力。

铁矿石市场分析

价格及价差

仓单成本：
- 卡粉：826.9元/吨（+10.9），涨跌幅1.3%
- PB粉：749.0元/吨（+9.9），涨跌幅1.3%
- 巴混粉：765.2元/吨（+9.7），涨跌幅1.3%
- 金布巴粉：809.0元/吨（+9.8），涨跌幅1.2%
01合约基差：
- 卡粉：114.9元/吨（+0.9）
- PB粉：37.0元/吨（-0.1）
- 巴混粉：53.2元/吨（-0.3）
- 金布巴粉：97.0元/吨（-0.2）
9-1价差：15.5元/吨（-15.5），跌幅50.0%

现货价格与价格指数

日照港：
- 卡粉：850元/吨（+10.0），涨跌幅1.2%
- PB粉：702元/吨（+9.0），涨跌幅1.3%
- 巴混粉：749元/吨（+9.0），涨跌幅1.2%
- 金布巴粉：667元/吨（+9.0），涨跌幅1.4%
新交所62%Fe掉期：99.4美元/吨（+1.8），涨跌幅1.8%

供给与需求

供给：
- 45港到港量（周度）：1791万吨（-848.6），跌幅32.1%
- 全球发运量（周度）：3571.6万吨（+272.7），涨幅8.3%
- 国内月度进口总量：10808.5万吨（-460.4），跌幅4.1%
需求：
- 247家钢厂日均铁水产量（周度）：236.6万吨（-1.1），跌幅0.5%
- 45港日均疏港量（周度）：318.7万吨（-2.5），跌幅0.8%

库存变化

45港库存：16544.71万吨（+1.9），涨跌幅0.0%
247家钢厂进口矿库存（周度）：8860万吨（-50.7），跌幅0.6%
64家钢厂库存可用天数：12.0天（0.0），涨跌幅0.0%

铁矿石观点

本周铁矿石市场处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈格局。
海运费高位支撑矿价，但钢厂铁水产量低位，需求偏弱。
预计短期铁矿石价格高位震荡，下跌需见到国内增产累库。
关注蒙煤通关恢复时间和山西复产情况。

焦炭市场分析

价格及价差

山西准一级干熄焦（仓单）：2390元/吨（+110），涨跌幅4.8%
日照港准一级湿熄焦（仓单）：2286元/吨（0），涨跌幅0.0%
焦炭09合约：2039元/吨（-31），涨跌幅-1.5%
09基差：247元/吨（+31），涨跌幅-
焦炭01合约：2142元/吨（-40），涨跌幅-1.8%
01基差：144元/吨（+40），涨跌幅-
J09-J01价差：-26元/吨（-13），涨跌幅-
钢联焦化利润（周）：-127元/吨（+22），涨跌幅+

供给与库存

供给：
- 汾渭样本煤矿原煤产量：697.0万吨（-1.5），跌幅0.2%
- 精煤产量：355.0万吨（-1.5），跌幅0.4%
库存变化：
- 汾渭煤矿精煤库存：91.9万吨（-10），跌幅9.8%
- 全样本焦化厂焦煤库存：963.3万吨（+28.3），涨跌幅3.0%
- 247家钢厂焦煤库存：734.0万吨（+1.0），涨跌幅0.1%
- 港口库存：330.0万吨（-4.0），跌幅1.2%

焦炭观点

焦炭产量环比持平，库存环比下降。
焦炭市场供需偏紧，受焦煤紧缺影响。
焦煤供应边际改善预期下，焦炭或转为高位震荡。
关注蒙煤通关恢复及山西复产情况。

焦煤市场分析

价格及价差

山西中硫主焦煤（仓单）：2232元/吨（0），涨跌幅0.0%
蒙5#原煤（仓单）：2024元/吨（0），涨跌幅0.0%
焦煤09合约：1624元/吨（-27），涨跌幅-1.6%
09基差：401元/吨（+27），涨跌幅+
焦煤01合约：1649元/吨（-15），涨跌幅-0.9%
01基差：375元/吨（+15），涨跌幅+
JM09-JM01价差：-26元/吨（-13），涨跌幅-
样本煤矿利润（周）：1012元/吨（+106），涨跌幅+11.7%

供给与库存

供给：
- 硅铁产量（周）：11.7万吨（+0.2），涨跌幅1.4%
- 硅铁开工率（周）：33.3%（+0.2），涨跌幅0.7%
需求：
- 硅铁需求量（周）：1.8万吨（0.0），涨跌幅0.0%
- 高炉开工率（周）：82.3%（-0.5），跌幅0.6%

焦煤观点

焦煤价格高位震荡，受供应边际改善预期影响。
需谨慎做空，关注蒙煤通关恢复及山西复产情况。
短期价格或以高位震荡为主，11合约参考区间为5800-6300元/吨。

硅铁市场分析

价格及价差

硅铁主力合约收盘价：6364元/吨（+206），涨跌幅3.3%
硅铁现货价格：
- 内蒙：5850元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 青海：5850元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 宁夏：5850元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 河南：6250元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 江苏：6350元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 天津：6400元/吨（+50），涨跌幅0.8%
内蒙-主力价差：-514元/吨（-206），涨跌幅-66.9%
SF-SM主力价差：264元/吨（+168），涨跌幅-100.0%

成本及利润

兰炭价格：1100元/吨（0），涨跌幅0.0%
生产成本：
- 内蒙：6016元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 青海：5625元/吨（+6），涨跌幅0.1%
- 宁夏：5850元/吨（0），涨跌幅0.0%
生产利润：
- 内蒙：-166元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 宁夏：0元/吨（0），涨跌幅0.0%

供给与需求

供给：
- 硅铁产量（周）：11.7万吨（+0.2），涨跌幅1.4%
- 硅铁开工率（周）：33.3%（+0.2），涨跌幅0.7%
需求：
- 硅铁需求量（周）：1.8万吨（0.0），涨跌幅0.0%
- 铁水产量（周）：237.7万吨（+1.1），涨跌幅0.5%

库存变化

硅铁库存（60家样本企业）：7.8万吨（-0.4），跌幅4.5%
硅铁可用平均天数：15.6天（-0.9），跌幅5.4%

硅铁观点

短期价格高位震荡，成本支撑仍存。
焦煤情绪回落，盘面估值逼近FCB止口报价。
建议谨慎追高，11合约参考区间为5800-6300元/吨。

硅锰市场分析

价格及价差

硅锰主力合约收盘价：6100元/吨（+38），涨跌幅0.6%
硅锰现货价格：
- 内蒙：5850元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 广西：5900元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 宁夏：5800元/吨（0），涨跌幅0.0%
- 贵州：5800元/吨（0），涨跌幅0.0%
内蒙-主力价差：-250元/吨（-38），涨跌幅-17.9%
广西-主力价差：-200元/吨（-38），涨跌幅-23.5%

成本及利润

天津港锰矿价格：
- 南非半碳酸Mn36.5%：34.3元/干吨度（0），涨跌幅0.0%
- 澳大利亚产Mn45%：39.3元/干吨度（0），涨跌幅0.0%
- 加蓬产Mn44.5%：39.5元/干吨度（0），涨跌幅0.0%
生产成本：
- 内蒙：5968.9元/吨（+3.0），涨跌幅0.0%
- 广西：6370.1元/吨（+54.0），涨跌幅0.9%
生产利润：
- 内蒙：-118.9元/吨（-3.0），涨跌幅2.6%