20260831-湘财证券-奥特维-688516.SH-奥特维2026年半年报点评_二季度业绩表现亮眼_订单拐点或现_6页_529kb

奥特维 2026 年半年报总结

核心内容

奥特维于 2026 年 8 月 24 日发布半年度报告，显示其二季度业绩表现亮眼，单季度利润同比正增长，为 2024 年四季度以来首次转正。尽管上半年整体营业收入同比下降 19.6%，但归母净利润同比增长 21.1%，扣非后归母净利润同比小幅下降，公司盈利能力有所回升。

主要观点

• 业绩表现：2026 年上半年公司实现营业收入约 27.2 亿元，归母净利润 3.0 亿元，扣非后归母净利润 1.7 亿元，经营活动净流量 3.0 亿元。扣除股份支付影响后净利润为 3.5 亿元，同比增长 10.0%。
• 业务结构变化：光伏设备业务收入同比下降 40.5%，占比降至 58.3%；锂电/储能设备业务收入同比增长 80.8%，占比提升至 11.7%；半导体设备业务同比增长 13.9%，毛利率上升 5.4pct。
• 订单增长：截至 2026 年 6 月，公司期末在手订单（含税）达 113 亿元，同比增长 7.0%，为 2024 年四季度以来首次同比转正。合同负债同比增长 4.3%，连续 4 个季度增长。
• 毛利率改善：公司整体毛利率同比上升 7.5pct 至 35.2%，主要得益于锂电设备、半导体设备等业务毛利率提升。
• 投资建议：公司作为光伏组件设备龙头，虽受光伏行业产能过剩影响，但锂电/储能和半导体设备业务表现强劲，未来有望成为业绩增长点。预计 2026-2028 年营业收入分别为 64.8 亿、71.5 亿、80.0 亿，归母净利润分别为 6.0 亿、9.3 亿、12.5 亿，对应市盈率分别为 24.2 倍、15.6 倍、11.5 倍，维持“买入”评级。

关键信息

业务分析

• 光伏设备业务：受行业产能过剩影响，收入同比下降 40.5%，但毛利率同比上升 9.4pct 至 34.6%。
• 改造业务：受益于光伏行业技术迭代，收入同比增长 57.8%，占比提升至 26.7%，毛利率同比下降 4.0pct 至 42.2%。
• 锂电/储能设备业务：受益于全球需求增长，收入同比增长 80.8% 至 3.2 亿元，毛利率上升 4.3pct 至 25.7%。
• 半导体设备业务：受 AI 需求拉动，收入同比增长 13.9% 至 0.8 亿元，毛利率上升 5.4pct 至 21.5%。
• 光通信设备业务：AOI 技术成功拓展至光通信领域，已获头部客户批量复购，拓展海外市场。

财务状况

• 毛利率：从 32.9% 提升至 35.2%，显著改善。
• 费用率：销售/研发/财务费用率分别上升 0.3/0.9/0.5pct，管理费用率因股份支付上升 3.1pct，期间费用率合计上升 4.7pct。
• 净利率：从 14.45% 提升至 10.2%，销售净利率上升 1.7pct。
• ROE：从 31.25% 下降至 7.7%，但同比上升 0.4pct。
• 每股收益：从 4.04 元降至 0.95 元，但同比略降 3.1%。

财务预测

风险提示

• 国内光伏“反内卷”不及预期；
• 锂电设备、半导体设备等业务拓展不及预期；
• 海外业务拓展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 减值损失超预期。

总结

奥特维在 2026 年上半年虽受光伏行业产能过剩拖累，但通过锂电/储能设备和半导体设备业务的快速增长，实现了利润的转正。公司毛利率显著提升，盈利能力有所改善。尽管费用率上升，但得益于毛利率改善，销售净利率提升。公司在手订单和合同负债均实现同比增长，显示出业务复苏迹象。未来公司预计在锂电、半导体等领域持续发力，有望成为业绩增长的主要驱动力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年成长性良好。