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报告摘要

本报告主要分析了2014年10月28日港股市场走势及DYNAM JAPAN（6889）公司的经营情况，同时简要回顾了近期环球市场的表现。

市场表现：港股大盘在10月28日显著反弹，恒指上涨近400点，挑战23500至23700的阻力区。恒指收盘报23520点，主板成交量达到677亿港元，为本月17日以来最高。
影响因素：尽管沪港通未启动，但港股已从9月份的底部反弹，下跌空间有限。期指市场出现转炒高水现象，空头回补迹象为市场带来利多信号。
板块表现：内银股和内险股表现突出，四大行上涨1.7%至2.8%，内险股如中国平安、中国太保、中国人寿分别上涨3.22%、3.99%和2.52%。中国中铁和中国铁建也分别上涨6.68%和7.56%。
外围市场：欧美股市在见底后出现报复性反弹，欧洲股市平均上涨2.3%，美股标普500和纳指分别上涨4.13%和5.28%。美联储即将公布议息会议结果，成为市场关注焦点。
A股表现：内地A股终止五连跌，上综指上涨2.07%，确认调整低点已出现，进一步上涨可能进入上攻势头。

行业背景：弹珠机行业在日本已有60多年历史，属于高度成熟市场，竞争激烈，市场分散。
公司概况：DYNAM公司是日本第二大弹珠机运营商，拥有381个游戏馆，共16万台机器。公司推出1日元和2日元的弹珠机，以吸引更多用户。
市场表现：公司游戏馆利用率在40-45%，周末可达75%。ROI在27-28%之间，平均4年后开始盈利。
法律与政策：日本博彩法案预计在11月底前通过，但尚未确定。法案通过后，还需1-2年制定相关法律、政策和规则。博彩法案通过对弹珠机业务影响有限，因为弹珠机主要面向本地用户，而赌场主要针对海外用户。
未来策略：公司计划在2023年拥有1000家游戏馆，占据约10%的市场份额。
澳门计划：公司计划在澳门推广数码化弹珠机，但进展缓慢，因需符合澳门政府规定。同时，公司也在考虑开发网上弹珠机，未来可能与IGG合作。
牌照获取：公司与Yamaguchi政府保持良好关系，计划在该地设立博彩中心，若Yamaguchi申请牌照并获批准，公司可能成为运营商。

美国市场：
- 耐用品订单：9月耐用品订单按月下跌1.3%，低于预期。
- 标普/CS房价指数：8月房价指数下跌0.15%，但按年仍上涨5.57%。
- 消费者信心指数：10月上升至94.5，为自2007年以来最高。
- 股市表现：道指、标普500和纳指分别上涨1.1%、1.2%和1.8%。
欧洲市场：
- 欧洲股市：结束两连跌，Euro Stoxx 50指数上涨1.2%，德国DAX指数上涨1.9%。
- 欧洲企业绩：瑞士银行、诺华制药等企业绩挽回投资者信心。
汇率与大宗商品：
- 美元指数：下跌0.10%，商品货币如澳元和纽元分别上涨0.5%和0.4%。
- 原油期货：纽约12月期油上涨0.52%至81.42美元。
- 黄金期货：12月期金窄幅震荡，收报1229.4美元。
- LME基本金属：3个月期镍反弹5%至15,545美元。

零售消费板块：
- 李宁、雨润食品、蒙牛乳业、金鹰、康师傅、达芙妮、华宝国际、银泰百货、百丽国际、安踏、中国动马、茂业、亨得利、特步、神州数码、华彩控股、中国食品等公司被赋予不同的评级和目标价。
信息科技板块：
- 中国电信、金蝶国际、腾讯、网龙、京信通信、中兴通讯、凯莱英、比亚迪电子、联想集团、中国联通等公司被赋予买入或持有评级。
地产板块：
- 华润置地、中国海外、保利地产、新国城地产等公司被赋予买入评级。