20250727-华泰期货-黑色建材周报_宏观拉高估值_供需仍然偏弱_8页_1mb

黑色建材周报 2025-07-27 总结

概述

本周黑色系商品受宏观情绪提振出现大幅反弹，铁合金市场价格普遍上涨。报告分析了硅锰和硅铁的供需情况、价格走势及市场逻辑，整体观点偏向偏空，强调需关注库存和宏观风险对价格的压制作用。总结内容基于2025年7月27日的市场调研数据，旨在提供市场洞察。

硅锰市场分析

硅锰价格因宏观提振和期货反弹上涨，主力合约收于6414元/吨，周环比上涨476元/吨。现货市场表现强势，北方市场价格报5850-5950元/吨，南方在5900-6000元/吨。供应端，全国187家独立硅锰企业综合开工率周环比增1.05%至41.58%，产量增加；需求端五大材硅锰需求环比微增0.23%。整体来看，硅锰产量稳定，但库存水平处于中高位，仅锰矿发运部分恢复，市场情绪短期积极，长期面临产量压力。

硅铁市场分析

硅铁价格大幅上涨，主力合约收于6166元/吨，周环比上涨658元/吨。现货现金含税出厂价为72硅铁5500-5700元/吨、75硅铁5800-5900元/吨。供应端因电价变化预期，开工率和产量周环比均略有上升；需求端五大材硅铁需求环比微增，但厂库处于中高位。短期市场情绪好转，价格跟随板块波动，但长期产能宽松，可能受政策和电价影响。

市场策略与风险

报告策略建议：硅锰和硅铁均偏空，需防范价格下行风险。主要风险包括宏观政策变化、全球关税演绎、产能利用率波动以及港口锰矿库存和下游需求情况。整体供需仍偏弱，支撑力度有限，建议投资者观望为主，关注库存和发运动态。