20220522-国盛证券-钢铁_需求保持韧性_供需改善可期_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现优于大盘，中信钢铁指数上涨3.13%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，位列30个中信一级板块第10位。行业供需关系有所改善，主要受政策调控和市场需求回暖影响。

主要观点

1. 供给端：高炉开工率回升，钢材产量回落

• 高炉产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为88.7%，环比上升0.4个百分点，同比下降2.5个百分点。
• 螺纹钢与热卷产量：螺纹钢周产量为295.1万吨，环比下降4.8%，同比下降20.4%；热卷周产量为326.2万吨，环比下降0.3%，同比下降3.1%。
• 产量回落原因：螺纹钢长短流程同步减产，钢厂利润低迷，检修和控产增加。
• 政策影响：发改委要求核实2022年粗钢产量压减考核基数，预计减产计划将逐步明朗，供给端受限将逐步显现。

2. 库存端：社库与厂库同步回落

• 社会库存：五大品种钢材周社会库存为1525.0万吨，环比下降1.9%，同比下降5.0%。
• 钢厂库存：五大品种钢材周钢厂库存为699.2万吨，环比下降0.2%，同比下降19.1%。
• 库存去化趋势：尽管库存压力较大，但运输条件改善推动库存向贸易商流动，总库存仍维持去库趋势。

3. 需求端：高频需求保持韧性，成交略有改善

• 表观消费量：五大品种钢材周表观消费为1023.2万吨，环比下降1.9%，同比下降12.6%。
• 建材成交量：全国建筑钢材日均成交量为15.7万吨，环比上升6.4%，现货交易情绪有所改善。
• 需求低迷原因：南方雨季和疫情管控影响需求，但同比降幅逐步收窄，显示一定韧性。

4. 原料端：铁矿焦炭价格企稳，成本与利润仍处低位

• 铁矿石价格：普氏62%品位铁矿石价格为129.4美元/吨，环比上升1.5%，同比下降44.5%。
• 焦炭价格：天津港准一级冶金焦报价为3410元/吨，环比下降5.5%，同比下降14.0%。
• 成本与利润：长流程螺纹钢即期毛利回升至16元/吨，热卷毛利为-200元/吨；原料滞后三周毛利仍偏低，短流程钢材毛利继续回落。

关键信息

• 产量与库存：钢材产量回落，库存同步下降，但总库存去化趋势良好。
• 需求表现：尽管需求低迷，但同比降幅收窄，显示行业韧性。
• 政策影响：发改委推动粗钢产量压减政策，预计未来供给端将逐步收缩。
• 市场表现：钢铁板块48家公司上涨，涨幅前五为安阳钢铁、永兴材料、鄂尔多斯、中钢天源、ST沪科，跌幅前三为南钢股份、甬金股份、玉龙股份。
• 投资建议：短期需求韧性明显，中长期供需改善可期，建议关注华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份等龙头公司，以及甬金股份、新兴铸管、金洲管道等具备成长性与技术壁垒的标的。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨

重点标的

行业趋势与政策背景

• 稳增长政策：央行下调五年期LPR及首套房贷利率下限，地产销售与融资需求有望改善。
• 基建投资：城市管网改造及水利建设相关项目可能带动不锈钢加工及管材需求增长。
• 行业数据：4月粗钢日均产量为309.27万吨，环比增长8.6%，同比下降5.2%。

本周行业动态

行业要闻

• 4月中国粗钢日均产量环比增长8.6%，同比下降5.2%。
• 钢铁行业首个EPD平台上线，助力实现绿色采购与减碳目标。
• 5月多家钢厂因检修或减产影响产量，涉及广东、江苏、新疆等地。

重点公司公告

• 方大特钢：持股5%以上股东进行股票质押式回购交易。
• 鞍钢股份：提供螺纹钢交割厂库业务反担保。
• 首钢股份：持股5%以上股东减持股份。
• 河钢资源：持股5%以上股东被动减持股份。
• 甬金股份：为全资子公司提供担保。
• 金洲管道：发布2021年年度权益分派实施公告。
• 柳钢股份：股东王文辉先生解质并质押股份。