20230913-德邦证券-权益市场资金面周观察（9月第2期）_资金力量结构韧性仍存_21页_2mb

权益市场资金力量结构韧性周观察：资金结构或正逐步修复

核心观点

上周A股震荡整理，成交热度回落，市场情绪承压。但数据显示，当前资金力量结构仍具韧性，修复迹象渐显。

动态分析

1. 市场趋势：全周融资净买入1451亿，两融交易活跃度小幅下降但维持在较高水平；重要股东净增持158亿元，产业资本态度扭转。

2. 板块资金流向：电子、银行、证券、汽车等板块获明显资金流入，计算机等热门板块交易拥挤度虽处高位但波动可控。

3. 国际资金：北向资金当周净流出47.56亿，流出规模较前期明显缩减，累计持仓量回升；海外主动型基金流出收窄。

4. 监管动态：投资端改革再推进，金融监管总局出台优化标准引导险资入市；稳汇率表态增强外资扰动韧性。

数据观察与推演

1. 微观资金变化：融资净买入连续多周保持高位，大股东增持逐步增加，表明结构调整逐步到位；A股开户数年内持续增长。

2. 政策效果递进：保险资金权益配置突破20%合规上限；私募仓位提升，7月华润信托阳光私募股票仓位达65.28%。

投资策略展望

短期来看，在政策叠加扶持背景下，市场环境逐步趋稳，配置结构优化正在推进，行业分化趋势可能继续但系统性风险可控。

风险提示

测算误差、数据统计误差、内外经济与政策变动超预期三个主要风险点仍存。

分析师与研究支持

• 研究团队：芦哲（首席）、潘京、戴琨（助理研究员）
• 资格编号：S0120521070001、S0120521080004、S0120123070006

风险规劝

本报告基于Wind数据及德邦证券研究部即刻分析，报告中的信息均不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。