20180211-中泰证券-传媒行业周报_谨慎无须悲观_业绩为王看龙头_19页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年2月5日至2月9日期间传媒行业的市场表现及投资策略。尽管传媒板块整体下跌6.72%，但其表现优于沪深300，显示出一定的抗跌性。行业整体处于调整期，但优质平台型公司和内容公司展现出业绩稳定性和增长潜力。建议关注春节档电影及相关内容公司，以及具备研发实力和细分市场优势的游戏公司。

主要观点

1. 市场表现：

   • 传媒板块下跌6.72%，跑输中小板和创业板，但优于沪深300。
   • 细分板块中，整合营销与互联网跌幅较大，而广播电视表现相对较好。
   • 本周传媒板块估值为31.49倍，低于同期创业板（41.56倍）和互联网（44.62倍）。

2. 投资建议：

   • 推荐关注分众传媒、唐德影视、快乐购和完美世界。
   • 分众传媒受益于映前广告高景气和传统广告主向线下转移。
   • 唐德影视处于业绩爆发增长通道，正在打造泛娱乐平台。
   • 快乐购拥有优质内容版权资源和新媒体一体化运营能力。
   • 完美世界通过影游联动实现双轮驱动。

3. 行业趋势：

   • 传媒行业正向资源集聚和市占率提升方向发展。
   • 春节档电影和优质内容将成为关注重点。
   • 游戏行业持续增长，乙女向、H5和沙盒等细分品类表现突出。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：124
• 行业总市值：1613517.5百万元
• 行业流通市值：983740.03百万元

电影市场

• 第5周（2018.01.29-2018.02.04）总票房为6.97亿，环比下跌17%，同比下降77%。
• 《神秘巨星》以1.56亿票房排名第一。
• 春节档影片包括《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》、《西游记女儿国》等，预售总票房已突破3亿元。

电视剧市场

• 第5周网络总点击量为119.31亿，其中《恋爱先生》以39.27亿点击量排名第一。
• 腾讯在电视剧市场份额中占据33.64%。

网络剧市场

• 第5周网络总点击量为32.88亿，其中《国民老公》以4.87亿点击量排名第一。
• 优酷在市场份额中占据40.65%。

电视综艺市场

• 第5周网络总点击量为14.3亿，其中《王牌对王牌第三季》以2.13亿点击量排名第一。
• 腾讯在市场份额中占据35.99%。

网络综艺市场

• 第5周网络总点击量为14.36亿，其中《偶像练习生》以2.06亿点击量排名第一。
• 腾讯在市场份额中占据37.38%。

院线电影市场

• 第5周网络总点击量为13.24亿，其中《寻梦环游记》以1.76亿点击量排名第一。
• 腾讯在市场份额中占据58.28%。

网络电影市场

• 第5周网络总点击量为4.54亿，其中《赌霸天下》以1.57亿点击量排名第一。
• 爱奇艺在市场份额中占据42.83%。

动漫市场

• 第5周网络总点击量为68.03亿，其中《小猪佩奇全集》以5.06亿点击量排名第一。
• 腾讯在市场份额中占据38.57%。

游戏市场

• 页游方面，蓝月传奇以268个新开服位居第一。
• 手游方面，IOS免费榜前三为《王者荣耀》、《QQ飞车》和《梦幻西游》。

风险提示

1. 股市系统性风险。
2. 内容持续盈利风险。
3. 行业竞争加剧风险。

推荐关注公司

• 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大。
• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动。