金工专题研究：流动性冲击过后如何寻找交易机会-240807-华泰证券-23页_1mb

金工流动性冲击分析显示，海外风险资产受日本加息引发的套息交易反向影响，经历极端下跌，如日经225指数三日最大跌幅达1955%。此类急跌历史上形成双底特征，反弹概率大，市场波动率上升后可能提供加仓机会。目标波动率策略在高波动环境中仓位下降显著，随着波动率回落，策略逐步加仓，长期可捕获收益。

与AI关联高的市场（如日经225、台湾加权指数）受冲击明显，美债与黄金扮演避险角色，其作用可能在市场波动回归过程中调整，但中长期可吸引资金流入。资产配置模型支持商品、股票、债券等资产在未来收益排序前列，组合构建结合周期和动量因子，测试表现良好。

短期内建议关注工业金属、贵金属、能源化工等ETF，长期需等待基本面信息确认市场顶部形成，但流动性冲击后双底形成是重要参考依据。投资者面对策略建议和历史规律需警惕不确定性。