20220529-东北证券-银行周报_政策应出尽出_行情静待花开_12页_1mb

银行周报总结

核心内容

本周A股银行（申万）板块整体下跌0.96%，跌幅较沪深300指数低0.91个百分点，显示出银行板块在当前市场环境中的相对抗跌性。市场对“政策底”确认后，各地陆续出台稳增长、促消费和地产放松政策，为银行板块带来一定的支撑。

主要观点

• 政策底确认：全国稳住经济大盘电视电话会议召开，强调各项稳增长政策应出尽出，政策底再度确认。
• 市场底待明朗：随着疫情逐步缓解，市场底将逐渐显现。
• 相对收益看好：经济下行压力仍存，流动性宽松环境将维持，资金可能更多流入银行板块，带来相对收益。
• 绝对收益预期：银行板块业绩优异、资产质量良好，叠加政策预期，有望实现绝对收益。
• 信贷恢复与资产质量优化：信贷以量补价、宽信用政策将改善资产质量，提升银行盈利能力。

关键信息

一、行情数据

• A股银行板块本周下跌0.96%，沪深300指数下跌1.87%。
• 银行板块在所有一级行业中排名17位。
• 周涨幅靠前的银行包括：成都银行（3.54%）、民生银行（2.12%）、中国银行（0.94%）。
• 周跌幅靠前的银行包括：平安银行（-5.59%）、兰州银行（-3.31%）、宁波银行（-2.79%）。

二、资金价格回顾

• Shibor利率：隔夜Shibor上涨5.9个BP至1.3810%；7天Shibor上涨11.2个BP至1.7770%。
• 国债收益率：1年期国债收益率下降4.32个BP至1.9133%；10年期国债收益率下降9.26个BP至2.6974%。
• 央行操作：本周央行逆回购操作完全对冲到期量，共开展500亿元逆回购操作，到期500亿元。

三、同业存单市场回顾

• 本年同业存单累计净融资规模为5,523.10亿元。
• 上周净融资104.90亿元，本周净融资为-1,187.00亿元。
• 未来三周将分别有1,772.60亿元、4,900.50亿元、3,746.10亿元的同业存单到期。
• 平均发行利率为2.1326%，到期量为5,173.30亿元。

四、行业要闻回顾

• 央行持续开展逆回购操作，保持流动性合理充裕。
• 央行、银保监会强调稳增长、宽信用，聚焦中小微企业、绿色发展、科技创新等领域。
• 财政部支持政府性融资担保机构，推动金融机构放贷。
• 央行与外汇局进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场，扩大可投资范围。
• 各上市银行发布重要公告，包括信用评级、利润分配、高管变动等。

五、重点公司主要财务数据

六、推荐股票

• 城农商行：沪农商行、南京银行、江苏银行，具备区位优势。
• 稳健品种：平安银行、招商银行，基本面优异。

七、风险提示

• 资产质量受经济超预期下滑影响，存在信用风险集中暴露的风险。

总结

本周银行板块在政策利好与市场预期的双重支撑下，展现出较强的抗跌能力。随着稳增长政策的逐步落地和疫情缓解，市场底有望逐渐显现。从财务数据来看，多数上市银行业绩优异，资产质量达到近年来最佳水平，且估值处于历史低位，为银行板块的相对和绝对收益提供了支撑。建议关注具备区位优势的城农商行和基本面稳健的大型银行。同时需警惕经济超预期下滑对资产质量的潜在影响。