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铝品种早报总结 (格林大华期货，20230526)

品种观点
隔夜铝价偏强调整，主因跌势消化宏观利空后的技术性回调。欧洲制造业PMI持续低于荣枯线，国内社保税区库存去化至60万吨支撑铝价。国内LPR保持不变。供给边际增多，国内经济走弱，海外衰退持续，不改经济下行趋势。短期需谨防美债务上限谈判乐观叠加市场货源紧缺的短期反弹风险，预计成本支撑松动，铝价持续下行概率大。

操作建议
建议短线区间操作，空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17400元/吨，第一压力位18100元/吨，伦铝区间支撑位2180美元/吨至压力位2250美元/吨。

利多因素

• 需求：5月25日，中国电解铝现货升贴水减5；5月18日至22日，社会库存减少21万吨至625万吨，厂库减少9万吨至82万吨。
• 供给：中国电解铝建成产能环比减少42万吨，运行产能环比减少4705万吨。

利空因素

• 5月15日LME库存减少2100吨至568200吨。
• 国内社库出库量减少38万吨至121万吨；铝棒库存增加22万吨至174万吨，铝棒厂库增加119万吨至886万吨。

风险因素
国内需求修复不及预期。

免责声明
本报告内容不构成投资建议，投资风险自负。